美伊又停战！金银能不续强看FOMC！

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周一黄金冲回4100美元区间。周末美伊双方暂停空袭、油价回落，为周一开市金价提供回升动力，情况如英伦早前分析。本周重点在于美联储议息与美国PCE数据，同时关注英日央行及欧元区通胀，这些因素共同影响美元强弱与黄金表现。

美伊周末停战：油价回落直接支持金价

美伊冲突周末出现转折。美国连续13夜空袭后暂停行动，伊朗也停止报复，双方休战进入第二天。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航运进行建设性会谈，取得部分进展。胡塞武装在红海攻击沙特设施的风险仍在，但整体紧张缓和。

布伦特原油从上周高点逾100美元回落至87至92美元区间。油价下跌减轻全球通膨压力，降低市场对美联储进一步鹰派的预期，美元买盘减弱。黄金作为避险资产与抗通膨工具，在油价回落与地缘风险未完全消除时，容易获得买盘支持。周一开市金价有望反弹。

需重点解读美伊后续：若谈判推进、海峡恢复通行，油价可能进一步走低，通膨压力减退，利好黄金；若冲突再起或胡塞行动升级，油价反弹将推高通膨预期，同时强化避险需求，金价仍有上行空间。美元走势是关键中介：冲突缓和往往削弱美元避险属性，间接推高以美元计价的黄金。

本周美联储议息与PCE数据：利率路径决定美元方向

美联储于7月28至29日召开会议，新任主席华许主持。市场预期维持利率在3.50%至3.75%不变，但油价先前上涨已使升息机率升至约35%至38%。投资人将仔细观察政策声明与记者会，寻找未来升息线索。联邦基金*目前反映2027年初前可能累计升息两码。

7月30日公布的6月PCE数据（美联储最重视的通膨指标）与第二季GDP同步出炉。若PCE高于预期，通膨粘性确认，市场可能加大升息押注，美元走强、金价承压；若低于预期，则支持美联储按兵不动甚至转鸽，美元回落，黄金受益。

底层逻辑在于持有成本：利率上升提高持有无息黄金的机会成本，美元强势则直接压低以美元计价的金价。反之，利率稳定或下降、美元走弱，黄金吸引力上升。

英日央行与欧通胀：非美货币可能转强

本周英国央行与日本央行亦公布利率决定，欧元区通胀数据同步登场。若这些央行维持或暗示宽松，或欧通胀回落支持欧洲央行政策空间，非美元货币有望走强。美元指数相对走弱，将变相推升黄金与白银价格。

整体而言，美伊停战带来的油价回落为金价创造短期正面环境，但美联储议息与PCE结果才是决定美元中期走势的核心。若美联储语气温和、通膨数据温和，加上非美货币获支持，黄金有望延续回升；反之若升息预期升温，则需警惕回调风险。市场焦点集中于冲突后续与美国数据，这些将直接塑造美元与黄金的短期方向。

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