即市策略

【黄金操作提示】英伦全中！金价4小时ＭＡＣＤ死叉重现偏软，虽要等待金叉回归才多单入场，偷步看15分钟云区

2025-10-10

金价近期突破历史高点后，市场出现明显回调。中东地区以色列与哈马斯签署停火协议的消息传出，投资者趁机卖出手中黄金赚取差价，导致金价下跌。与此同时，油价也跟着调整，布伦特原油和美国西德州原油价格双双下跌。

市场普遍认为，这次价格调整主要是因为中东地缘政治紧张局势缓解，原本推动金价上涨的「避险需求」（即大家担心风险、想买黄金保值的需求）变弱。黄金向来是大众熟悉的「避险资产」，今年以来受多项因素支撑，包括全球各国负债增加、各国央行大量买入黄金，以及市场预期美国会降低利息。但停火协议签署后，部分投资者转向其他领域投资，短期内抑制了金价上涨。

总体来看，这次价格调整体现出市场对地缘风险的敏感度。若往后中东局势维持稳定，金价和油价可能持续面临下跌压力。此外，「获利了结」（投资者赚钱后卖出资产）的现象值得关注，这不仅是短期价格调整，还可能意味后续市场波动会更大。

金价突破高点后，投资者迅速卖出兑现利润，导致价格回落。市场观点指出，今年黄金和白银涨幅颇大，黄金上涨超过 50%，白银更接近 70%，主要原因是全球经济不稳定，以及各国央行希望丰富外汇储备种类，因此大量购买黄金白银。但这种快速上涨也累积了「获利压力」，一旦出现风吹草动，就容易引发投资者卖出，导致价格下跌。

后续市场波动可能加剧，因为目前正处于「多空拉锯」阶段（部分人认为价格会涨、部分人认为会跌，双方力量相互较量）。一方面，全球各国政府债务持续增加，这会支撑黄金的长期吸引力；另一方面，美元走强、中东地缘紧张局势缓解，又会给金价带来下跌风险。

投资银行摩根大通执行长戴蒙在采访中提到，美国股市面临大幅下跌风险。尽管他未直接提及金价，但他对整体市场不稳定的担忧，同样适用于黄金、白银这类贵金属。市场需警惕这种波动，可能导致价格大幅震荡。

美国政府停摆与降息猜测成另一大焦点

美国政府自 10 月 1 日起「停摆」（政府缺乏经费无法正常运作），至今已进入第九天，核心原因是共和党与民主党在预算方案上僵持不下。总统川普表示，将藉此次停摆机会，削减民主党支持的项目经费，包括基础建设和气候补助经费，这进一步加剧了两党对立。

市场认为，这次政府停摆可能抑制经济活动、影响石油需求，还会间接波及金价。与此同时，美国联邦储备委员会（简称「美联储」）9 月会议纪录显示，官员认同「就业存在风险，需透过降息应对」，但对通货膨胀仍保持警惕。目前交易员预期，10 月和 12 月可能各降息一次，这也支撑了黄金的避险作用。但如果政府停摆时间延长，无法发布新的就业数据，市场对「降息」的炒作热度可能降温。

纽约联邦储备银行总裁威廉斯在采访中支持进一步降息，同时关注劳动力市场放缓的风险，这让市场对美联储政策更为敏感。总体而言，政府停摆加剧了经济不确定性，再加上对降息的预期，这两项因素相互交织，影响着资产价格。

新一周市场关注重点

新的一周，美国国会能否通过预算方案是核心焦点。若顺利通过，还需留意非农就业数据（反映美国就业状况的数据）和通胀数据（反映物价上涨情况的数据）是否在同一周公布，这些数据可能影响美联储的降息节奏。

此外，政府停摆结束后，川普的新政策行动也值得关注，例如是否会推出新的贸易制裁措施，或实施刺激经济的财政政策。同时，美联储官员后续讲话的态度，也会左右市场预期 —— 其中美联储主席鲍威尔的立场尤为关键，若他维持「鸽派」（倾向宽松政策，如降息）立场，金价可能获得支撑；反之，金价波动将加剧。

后续需关注的事项

l 中东停火协议的执行情况：若局势维持稳定，可能持续抑制金价和油价。

l 美国政府停摆的解决进度：若预算案通过，需关注经济数据发布对「降息预期」的影响。

l 美元走势：尤其是欧元、日圆、英镑等主要非美货币的疲软程度。

l 美联储官员的讲话与会议动态：是否仍支持降息。

l 全球地缘政治与财政风险：包括 AI 领域投资是否存在泡沫、美国股市估值是否会回调等。

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