即市策略

【黄金操作提示】非农操作攻略／金价如英伦预期本周在非农前回软，提防非农终值预期落差

2024-01-05

20240105

［晨早"黄金"提示］：昨日亚盘早段中东避险情绪升温一度为回软的金价带来支持，但随后美盘ＡＤＰ就业数据回升，再为打击金价。料金价正待非农就业数据以决定发展方向。

市场预期非农回软，市场预期就业职位或回软至17或16万下方，前值19.9万，而失业率亦有机会回升至3.8%或3.9%区间，前值3.7%，若市场炒作预期，或再次支持金价。但留心，提防在明显利好数据预期前，大户借预期出货，因为金价己经累积一定升幅，而现在预期非农大幅回软，似乎有点不合情理，非农较大机会出现落差。

金价周三连阳后出现顶穿头破脚，现周云转换线及20,30天线为为重要支持，但若未能回5天线上方，料整理持续。并有机会测重要的10月升轨。失守或下试50天线及日云区，理论上12月底有一定支持，但要提防形态上的呈大双顶，失守则以11月底为目标。

若能回5天线及日云转换线上方，料再次测5月顶2077，突破则料有机会按周保顶发展试2100心理关口，突破再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：非农只是民调，加上大选周期的影响，而持份者更有机会借下调预期，以制造就业市场未如市场想象般悲观，所以出现预期落差的机会不低。

因为非农前的预期炒作，先要看环境因素是否配合，若媒体风向未有炒作预期，或者市场对于预期存疑，预期的影响力亦会失效。在失效的同时，资金会撤走观望做成另一利压力，要待真正结果公告后，才能有新一轮的资金方向。

非农操作攻略：

美国12月非农就业数据将在(今晚)晚北京时间2130公告，预期职位人数回软至17万至16万间，前值19.9万，失业率则持回升至3.8%，而平均工资则有机会回软。若此，只能反映美国劳动市场没有早前的强劲，而不是市场炒作的疲软，未能大大增加减息预期，但近期的经济数据未有反映就业市场出现大幅的下行状况，加上大选年的因为，不排除终值有机会出现落差。

而根据过去的数据预期及公告结果节奏，较大机会是好坏参半的结果，即有可能职位好于预期，但低于前值；或者职位好于前值，但失业率回升，数据组合中呈半好半坏的情况，这最有利于选举活动，又不会引加加息压加打击股指。

操作上需要关注非农只是民调数据，所以出现终值落差的机会超过一半。所以，预期值只可以作为公告前的参考，不适合作为公告期间的入市考虑。此外，若公告后有美联储官员讲话，或有突发风险事件亦会影响行情。

三种入市策略

非农结果必须要有代表性，才会有较大的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1. 就业市场疲软（非农走差）可能性较低：就业人口在15万（疫情前低水平）下方，失业率在3.8%(预期)或上方，劳动参与率在62.8%或下方；这情况下支持金价。

2. 就业市场吃紧（非农走强）存在机会：就业人口在20万（前值）上方，失业率在3.8%下方(预期)，劳动参与率在62.8%或上方；这情景下金价料受压。

3. 就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介17万至19万间，失业率3.7%与3.9%间；这情景下，料金价以区间震荡为主。

宏观经济影响金价要点：

u 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

u 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

u 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

u 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

u 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
12-20	上扬(+6)	下挫（-12）	震荡(+9, -11)
12-21	震荡(+5, -5)	震荡(-5, +7)	上扬（13）
12-22	震荡(-3)	上扬(+15)	先扬后挫(+13,-19)
12-27	下挫（-3）	震荡(+5, -8)	上扬(+18)
12-28	下挫（-3）	下挫（-15）	先扬后挫(+9, -15)
12-29	上扬(+8)	下挫（-13）	震荡(-8, +10)
01-02	上扬(+12)	下挫（-13）	下挫（-15）
01-03	下挫（-9）	下挫（-19）	先挫后扬(-17,+11)
01-04	上扬(+9)	下挫（-7）	先挫后回(-11,+11)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
12-20	+0.58	878.25	利好
12-21	--
12-22	--
12-27	+3.46	881.71	利好
12-28	-1.16	880.55	利淡
12-29	-1.44	879.11	利淡
01-02	-0.57	878.54	利淡
01-03	-4.33	874.21	利淡
01-04	--

美*市场加息预期变化

数据日期	1月减息	1月维持/(加息25点)	「减」息机会
12-20	12.4%	87.6%(加息25点--%)	24年3月/74.1%
12-21	14.5%	85.5%(加息25点--%)	24年3月/71.3%
12-22	14.5%	85.5%(加息25点--%)	24年3月/70.6%
12-27	17.6%	82.4%(加息25点--%)	24年3月/72.7%
12-28	17.6%	82.4%(加息25点--%)	24年3月/73.4%
12-29	15%	85%(加息25点--%)	24年3月/72.4%
01-02	10.9%	89.1%(加息25点--%)	24年3月/69.6%
01-03	8.8%	91.2%(加息25点--%)	24年3月/66.5%
01-04	4.7%	95.3%(加息25点--%)	24年3月/62.7%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

【策略一：非农走软，利好金价】

突破2052看多

目标：2061-2075区间，突破看2079-2087-2091-2100附近

止损：2047

上行后，回2073下方空

目标：2056-2044-2032-2020区间，突破看2010-2000-1995-1982附近

止损：2053

【策略二：非农走强，打压金价】

失守2041做空

目标：2030-2020-2005-1996-1992-1984区间，突破看1975-1955附近

止损：2045

下行后，回2005上方多

目标：2015-2024区间，突破看2035-2043-2053-2066附近

止损：2000

【策略三：非农好坏参半，金价整理】

下行后，回2025上方多

目标：2031-2039区间，突破看2043-2053-2066附近

止损：2021

上行后，回2053下方空

目标：2041-2032-2022区间，突破看2010-2005-2000-1995附近

止损：2055

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周三(4日)金价如预期保区间整理
下行讯号	关注	金价若失10月升轨，或回试50天线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回云转换线上方，料续回试12月初创高跌浪菲波61.8%(2077)区间，突破看78.6%（2107）及8月底结合10月顶内反测线2120区间

预期波幅：5-30美元

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