即市策略

【黄金操作提示】美联储11月议息会议攻略／市场猜中东多国过去强势只属姿态唬吓，打击避险情绪／金价若未能回4H,MA5上方，续软

2023-11-01

20231101

［晨早"黄金"提示］：周二(31日)覆盘：以色以逐步展开地面攻势，但由于中东外围国未有动作，市场开始猜测伊朗及叙利亚等国家忌惮风险升级，过去只属姿态上唬吓，加上美联储决议在即，债息回升，加上日本央行续大幅买债支持美元，亦打击金油。料美联储决议后，金油才有新一轮行情。

【以哈局势焦点】释放人质 VS 地面进攻

以哈危机，己死逾8000多人；以色列开始地面进攻，同时续空袭加沙，行动被中东多国指责，土耳奇表态指以色列发动「不人道战争」，而联合国秘书长则表示事件应归咎于以色列长期窒息占领，由于中东多国未有任何动作响应以色列地面行动，市场猜疑过去声明纯熟姿态上唬吓，避险情绪正在回软。

【释放人质】传出本周续有逾50双重国藉人仕能获释放，料局势有机会进入胶着阶段。若消息确认及落实，油价料续有压力。技术面或回10,40月线区间，金价以双顶看1940区间。

【中东其他国家参战】以方己作为地面进攻，早前伊朗及黎巴嫩真主党亦暗示或加入战事，料有中东国家参战，料油价有机会重试新顶，金价看2050区间。

【局势胶着】料油价回看中美经济、央行政策、库存数据及供求表现。金价看央行预期、避险情绪、债息、经济及供求表现。油价或介5,20月线整理，金价维持4H保区间整理。

目前，若以哈升级，金看2050区间；反之，若以宣停火，金价看1915区间。然而，若以哈局势胶着期间，料金价有回吐压力；期间回看债息、数据及美元表现。

金价测2000心理关口乏力，暂失5天线试10天线，或支持有限，若失5月跌浪菲波61.8%(1975)，料下试FB50%(1944)区间，同为8/9月顶。必须要等金价回到4小时MA20上方，才能建多。先看近期保力顶，上破近期顶料试5月跌浪菲波78.6%(2020)区间。

新一周除了续关注以哈局势发展，盘面更有多个重大焦点，包括：美联储会议、英国央行决议、美非农就业数据、美财政部报告等。预期美联储11及12月维持利率不变，美非农职位预期跌至15万，前值26.3万，失业率维持不变，亦利好金价。此外，市场同时关注英国央行决议及非美数据，若挽回市场对非美经济体信心，支持非美之余亦支持金价。黄金在新一周值博率料较为亮丽！当然，同时留意美财政部报告中发债规模，若续上扬或推升债息，为股指及金价带来震荡。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：个人心理暗示时常影响合理判断，比如个人受媒体沉浸式报导影响，抱着事件「必定」往某个「极端」结果发展；或者因为个人参与了，所以只在盘面中只寻找及相信支持个人看法的理据，忽视其他讯号；又或者，从技术形态的暗示中，认为价格必定往某个方向及价位发展，忽视确认失败的反向讯号等，亦是常见操作者的个人心理偏差问题。

新一周市场关注主题：

l 以哈局势（伊朗及黎巴嫩参战机会、美国介入机会、人道灾难的机会、油组态度、市场情绪）

l 美联储利率政策预期（美联储官员讲话态度、影响美联储决定的风险焦点：政府停摆、罢工、地缘政治等）

l 美国政府停摆危机、罢工升级发展（美国国会审议发展、政府停摆风险、美国工会谈判及罢工发展）

l 中美外交发展（贸易纠纷、中美领导人会面、市场期待更多中美关系缓和讯号）

l 原油市场发展（油组报告、仓位博弈、供求变化、美能源政策）

l 中国经济复苏机会及市场信心变化（中国经济预期若转乐观，支持金油及澳元、纽元）

l 欧经济衰退风险（欧央行决议、多家投行看淡欧元）

l 日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会（若日政府干预，多家投行看好日圆）

l 极端天气及地缘政治焦点（欧美极端天气持续，或支持油价）

l 美债息表现，美财务部大量发债安排

l 美国大选年周期行情（共和党选举辩论(11/8)，拜登地方宣传，弹劾拜登事件）

l 其他：白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

30/10(一)	31/10(二)	1/11(三)	2/11(四)	3/11(五)
以巴局势美政府停摆风险美大型摆工发展欧经济信心↓ 德CPI↓	中PMI↑ 日就业及零售日央行决议欧多国CPI↓ 及GDP	中制造业PMI↑ 英制造业PMI↑	澳贸易↓ 英伦银行决议	中PMI↑ 英PMI
	美消费信心↓	美ADP↓ 美JOLTS↑ 美ISM制造业↑ 美油库存	美初请失业金↑	美非农就业↓
	苹果发布会中国神六回归辉瑞	美财政部报告美联储决议高通	苹果

美联储11月议息会议攻略：市场预期维持利率不变，市场或借势炒作12月停止加息及加息周期结束！

美联储将于北京时间11月1日晚上2点公告加息决定，这次会议不会提供经济预期及位图，而随后2点30分美联储主席则会发布会后声明，并回答记者提问。预期美联储11月维持基准利率在5.25%-5.5%，料市场更关注鲍威尔讲话，从中寻找12月加息预期。

掉期市场预期11,12月利率不变

掉期市场可见，预期11月利率维持不变超出90%，而12月则74%，基于美联储不期望预期落差引发市场恐慌，现维持利率不变为大概率事件。

在美联储禁言周前，鲍威尔出席纽约经济俱乐部活动并作出讲话，鲍威尔说，未来调整货币政策时将「谨慎行事」，讲话缓降年内再度加息预期。其余转为鸽派的，还包括美联储二把手杰佛森 (Philip Jefferson)、亚特兰大联准银行总裁波斯提克 (Raphael Bostic)、达拉斯联准银行总裁萝根 (Lorie Logan)、旧金山联准银行总裁戴莉 (Mary Daly) 等几位美联储官员，均表示：「美债息高企下无需急着升」。

如若美联储会议调子不变，料为非美资币、股指及金价带来支持。

会后讲话焦点：12月加息预期

鲍威尔在会后声明中，按惯例会先陈述美联储对通胀及经济看法，若鲍威尔在新讲话中暗示12月有机会再次进行加息行动。相信非美、股指及金价亦面对压力。反之，若鲍威尔维持早前对信贷收紧及地缘政治的忧虑，并暗示美联储续观望累积政策的影响，而未来决定视乎数据而定，料市场再度解读其讲话偏向鸽派，支持金价及股指。

鲍威尔讲话的三种盘局：

１）鲍威尔讲话鸽派(存在机会)：12月有机会停止加息/明年有机会减息>利好金价

２）鲍威尔讲话中性 (机会较高)：12月视乎经济数据表现/明年依然有机会加息>金价震荡后获支持

３）鲍威尔讲话鹰派(机会较低)：12月或再度加息/年内利率顶部或进一步调升>打压金价

后续看数据及债息表现

不排除，鲍威尔会暗示若通胀回升，明年一季续有加息压力，为市场带来压力，但料影响十分有限。后续还看数据预期，周五非农预期回软，若落实料支持金价。同时，美联储决议当晚还有美国财务部报告，需要关注报告对债息影响，为市场带来震荡机会。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
10-09(以哈事件)	上扬	上扬	上扬
10-10	回软	回软	上扬
10-11	震荡	上扬	上扬
10-12	上扬	上扬	下挫
10-13	上扬	上扬	上扬
10-16	下挫	上扬	震荡
10-17	下挫	上扬	震荡
10-18	上扬	上扬	先扬后挫
10-19	震荡	震荡	上扬
10-20	上扬	上扬	上扬
10-23	先挫后扬	震荡	回软
10-24	震荡	回软	上扬
10-25	震荡	震荡	震荡上扬
10-26	上扬	上扬	先挫后扬
10-27	上扬(5)	回软(12)	上扬(30)
10-30	下挫(7)	震荡(-9,+10)	下挫(-10)
10-31	下挫(-7)	上扬(+17)	下挫(-19)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
10-09	-4.04	861.81	利淡
10-10	-0.3	861.51	利淡
10-11	+0.86	862.37	利好
10-12	--
10-13	--
10-16	-6.92	855.45	利淡
10-17	--
10-18	-7.21	848.24	利淡
10-19	--
10-20	+15	863.24	利好
10-23	-3.17	860.07	利淡
10-24	--
10-25	+1.73	861.8	利好
10-26	--
10-27	--
10-30	-2.31	859.49	利淡
10-31	--

美*市场加息预期变化

数据日期	11月减息	11月维持/(加息25点)	「减」息机会
10-10	--	84.4%(加息25点15.6%)	24年6月/38.3%
10-11	--	91.5%(加息25点8.5%)	24年6月/38.7%
10-12	--	90.2%(加息25点9.8%)	24年6月/37.6%
10-13	--	90.3%(加息25点9.7%)	24年6月/37.4%
10-16	--	90.1%(加息25点9.9%)	24年6月/36.7%
10-17	--	88.5%(加息25点11.5%)	24年7月/34%
10-18	--	93.9%(加息25点6.1%)	24年7月/34%
10-19	--	99.6%(加息25点0.4%)	24年6月/37.1%
10-23	1.6%	98.4%(加息25点0%)	24年6月/38.5%
10-24	--	99.6%(加息25点0.4%)	24年6月/37.8%
10-25	2.9%	97.1%(加息25点0%)	24年6月/36.6%
10-26	0.5%	99.5%(加息25点0%)	24年6月/39.8%
10-27	0.6%	99.4%(加息25点0%)	24年6月/38.6%
10-30	1.7%	98.3%(加息25点0%)	24年6月/38.6%
10-31	2.3%	97.7%(加息25点0%)	24年6月/35.6%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1955上方多

目标：1962-1976-1989区间，突破看1995,2004,2012,2020,2032,2040,2048,附近

止损：1950

上行后，回1974下方空

目标：1963-1954区间，突破看1947,1935,1924,1914,1902,1895,附近

止损：1977

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周二(31日)金价以4H保区下行整理
下行讯号	关注	金价若失4小时及30均线，料回试5,30天线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	近期顶若能突破，料上试日保顶及3月升浪菲波38.2%,23.6%区间(1975-2014)

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	日保顶
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

黄金4小时

黄金日图

黄金周图

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