美日政府连手干预日圆，美元回软支持金价

大家好，本周全球市场进入关键窗口期，美伊地缘局势、美日联合干预日元、美联储政策传闻、美国非农数据集中登场，料亦左右金价表现。

一、美伊局势反复，油价双重逻辑影响黄金

过去一周美伊冲突消息持续扰动原油市场。缓和传闻短暂压低油价，冲突升温言论再度拉动油价反弹。油价走高存在两面影响：短期地缘风险带来避险需求支撑金价；但持续上涨的油价会推升通胀预期，市场会押注美联储维持偏紧政策、加息可能性上升。黄金属于无息资产，利率预期走高会提升持有黄金的机会成本，进而压制金价，这也是此前油价拉升阶段金价同步承压的核心原因。

当前布伦特原油在83–92美元区间震荡，各类矛盾消息令市场观望情绪浓厚，可重点留意美盘资金流向判断主流预期。

二、美联储政策预期，左右金价中长期方向

货币政策始终是黄金定价核心。上周美联储维持利率3.50%–3.75%不变，但3名官员支持加息，政策内部分歧显现。市场传出美联储考虑缩减年度政策会议次数，一旦落地，政策调整响应速度下降，市场对美联储稳定物价能力产生疑虑。预期削弱容易带动美元走弱，为金价带来支撑。

本周五将公布7月非农就业数据。市场预期新增就业8.5万人，高于前值4.7万人，但整体水平偏弱。若数据强于预期，加息预期升温利空金价；数据不及预期，美元承压，利好黄金。

三、美日连手干预日元，外汇市场牵动美元走势

上周五美日开启联合干预日元，此前美元兑日元触及164，创40年低位。干预手段包含抛售欧元买入日元，欧元承受下行压力，但多数非美货币依旧存在反弹动能。

非美货币普遍走强，意味着美元购买力下降。国际黄金以美元计价，美元走弱时，全球购金成本降低，资金更容易流入黄金市场形成支撑。后续关注156支撑点位得失，同时留意美债收益率变化，收益率上行会限制金价上行空间。

四、美股调整压力增加，避险情绪传导至贵金属

当前美股回调压力持续累积。地缘不确定性、AI产业链产能过剩、企业盈利前景不明，都抑制市场风险偏好。

股市下行时，风险偏好降温，资金会从权益资产撤离，寻求避险资产配置，黄金的避险价值随之凸显。但需要留意，如果美债收益率同步走高，将会抵消一部分避险带来的买盘力量。本周多家科技企业发布财报，将进一步考验科技板块行情。

五、市场综合梳理

本周属于数据、地缘、政策多重因素迭加的窗口期。美元同时面临美联储公信力争议、就业数据考验、外汇干预等多重变量。黄金获得避险、美元走弱潜在支撑，但持续受美债收益率、油价催生的加息预期约束。

市场波动将会明显加大，持续关注美日官方表态、美盘资金流向以及周五非农详细数据，同步跟踪美债收益率与原油价格联动变化。操作上必须严守纪律，灵活短线依然较为有利，必须作好风控。