英伦周评：《超级央行周》比不上《能源危机》！油价月底重新定价添压力！油升金跌逻辑未改？

大家好，市场的核心风向，依然紧紧围绕中东美伊地缘博弈展开，双方停火进程迎来重大转变，不仅牵动国际油价走势，更连锁影响通胀预期、贵金属表现，迭加月底*结算节奏、与超级央行周及国际政局变量，接下来市场主体资金或将迎来新一轮调整。

特朗普４日21日正式宣布，将美国与伊朗的停火状态无限期延长，看似为中东紧张局势降温，实质双方对立态度并未缓和。伊朗随后给予强硬响应，22日已展开实质行动，主动攻击并扣押多艘商船。能源危机暂时未见短时间内能解决。

作为全球能源运输核心枢纽，霍尔木兹海峡的对立矛盾至今无法化解，600多船件受困，航道稳定性持续受扰，未来不排除更发酵至曼海峡或国际水域。在地缘冲突持续发酵的背景下，国际油价迎来坚挺支撑，后续继续走高是大概率走势。

金价技术面不乐观

油价与全球通胀向来高度绑定，一旦油价持续攀升，市场对于通胀反弹的担忧就会快速升温，而这一逻辑，也直接对金价形成明显压制。从盘面技术走势来看，金价短期走势偏弱特征明显，早前已经跌破3月以来的上升轨道；短周期均线格局同样不容乐观，5天线、30天线同步维持下行趋势，若目前布中轴及云系线失守，逐步回布底只是资金理论发展结果。

月底*及现货波动不可忽视

时间节点来到4月底，大宗商品市场迎来换约周期，*合约切换之际，机构会重新对油价进行合理估值。目前市场共识逐步清晰，业内普遍将油价合理区间定格在95美元至100美元之间。对比现时WTI油价93美元的水平，不难看出，国际油价仍有充足的上行空间，后续补涨动能十足。

持续走高的油价，会不断输入外围通胀压力，带动整体通胀水平反复。受此影响，金价将进入缓步下行的调整周期，行情不会出现急速大跌，大概率伴随油价缓慢抬升，走出震荡走弱、逐步整理的节奏。

特朗普5月行动主题待揭晓

长期来看，美伊双方的深层矛盾难以短期化解，美国希望藉由长时间施压、封锁霍尔木兹海峡的方式，逼迫伊朗妥协让步，但现实进展并不如预期。就在昨日，已有2艘伊朗商船成功突破美国海上封锁，顺利通行，足以说明美国的战略部署存在漏洞，地缘角力会长期持续。

接下来，4月底至5月初是关键观察窗口，市场需要重点留意特朗普的政策动向。回顾今年以来的规律，每个月特朗普都会推出对应的态度与行动主题，并在月底作出准备，刚刚3月底，就先采取强硬施压与恐吓手段，4月初就反向唱起停战炒作。随着4月底临近，相似的操作模式或再度重启，届时也会给能源、贵金属市场带来突发波动。

超级央行周来袭

与此同时，新一轮超级央行周即将拉开帷幕，美联储、欧洲央行、英国央行等全球主要央行相继召开议息会议。面对油价上涨带来的输入型通胀压力，以及经济复苏的不确定性，各大央行大概率维持现行利率不变，以谨慎观望为主，货币政策的稳定取向，也会约束大盘整体波动幅度。但个别央行，如加拿大及日本央行，或有加息的炒作机会，不排除为外汇市场带来波动。

除此之外，美股正处业绩披露高峰期，科技巨头陆续公布财报，企业盈利表现、能源成本压力、高利率影响，都会牵动风险资产情绪，间接影响大宗商品的资金流向。

综合当前所有变量，市场阶段性特点十分明确：地缘冲突托底油价，通胀预期反复压制金价，政策面、数据面、事件面多重因素交织。

在这样的市场环境下，不必过度追随长线趋势，以短线节奏操作更为合适。紧紧盯住核心技术指标变化，配合地缘事件、油价走势、央行动向等关键消息，灵活调整节奏，才能更好适应当前震荡反复的市场格局，当然，操作上必须严守纪律及作好风控。