即市策略

【黄金操作提示】金价重上半年高位！市场炒作美联储最快明春减息？

2023-11-29

20231129

［晨早"黄金"提示］：周二美联储官员鸽派讲话及美数据走软，打击美元，加上市场炒作本周美PCE物价指数回软，憧憬美联储加息周期结束，再为金价带来支持。美联储官员华勒及古尔斯比两人讲话亦加强了市场对于减息周期提早的炒作，讲话后，掉期市场减息预期月份从6月回到5月。金价直迫半年高位

后市由于依然关注美国经济衰退机会及通胀走势，料将公告的美GDP、美PCE物价指数有较大影响作用，期间当然不可以忽视债息、中国经济表现及避险情绪变化。

新一周除了关注以哈局势及中美会面后的发展，同时关注油组会议、中房债危机发展、美GDP及PCE物价指数等。预期若油组内部分歧延续或不利油价；美国数据方面，美GDP预期大幅上扬，或对金价不利；但新公告的PCE物价指数则预期回软，或再次触发市场炒作减息预期，支持金价。

目前金价2050关口十分重要，若金价能稳守在目前关口上方，理论上试5月顶2077区间，上破则看大周期上行旗形2090-2115区间，后市则往多家投行目标2150至2200发展。反之，若金价未能守在2050关口，则很大机会先回试 5周线，失守则要提防回试周云区。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：美国的经济数据，往往在公告后实时反映到金价上，但延续性却十分有限，除非数据强烈反映美国经济由盛转衰，或者由衰转盛；而就业及通胀数据则由于影响到美联储政策预期，若结果有代表性，除了有实时的影响，亦带领市场建立炒作主题，随后若有焦点配合，即有后续性的影响。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘关注地缘政局发展、美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作避险情绪升级，不排除金价续有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4. 美盘美GDP数据预期走强，或为金价带来压力。留心数据或有落差，若GDP数据不及预期，或加强市场对于减息预期的炒作。

5. 美盘续有美联储官员及市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-20	下挫（-10）	下挫（-15）	上扬（13）
11-21	震荡(+7, -3)	震荡(-7 +12)	先扬后回(+10,-7)
11-22	上扬(8)	下挫（-11）	下挫（-14）
11-23	震荡(+7, -3)	震荡(+3, -6)	震荡(-5, +3)
11-24	震荡(+3)	上扬(+6)	震荡(+9, -6)
11-27	震荡(+10,-4)	震荡(+6,-6)	震荡(-7,+8)
11-28	震荡(-6)	震荡(-5)	上扬（+32）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-20	--
11-21	--
11-22	--
11-23	-1.15	882.28	利淡
11-24	--
11-27	--
11-28	-1.73	880.55	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息	12月维持/(加息25点)	「减」息机会
11-20	--	99.9%(加息25点0%)	24年5月/46.7%
11-21	--	95%(加息25点5%)	24年5月/45.2%
11-22	--	95.2%(加息25点4.8%)	24年5月/43.4%
11-23	--	99.3%(加息25点0%)	24年5月/43.4%
11-24	--	99.3%(加息25点3%)	24年6月/42.6%
11-27	--	96.8%(加息25点3%)	24年6月/42.8%
11-28	--	96.1%(加息25点3.9%)	24年5月/49.3%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2020上方多

目标：2027-2031区间，突破看2038-2044-2051-2066附近

止损：2017

突破2045看多

目标：2051-2066区间，突破看2076,2097,2112,2150,附近

止损：2041

上行后，回2040下方空

目标：2033-2028-2019-2008区间，突破看1998-1985-1977-1968附近

止损：2044

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周二(28日)金价完成上行旗形上破
下行讯号	关注	金价若失4小时及30均线，料回试5,30天线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	近期顶若能突破，料上试日保顶及3月升浪菲波38.2%,23.6%区间(1975-2014)

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	日保顶
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

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黄金4小时

黄金日图

黄金周图

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