即市策略

【黄金操作提示】鲍威尔暗示11月不升息，金价迫近2000美元大关／市场猜测美债息死猫跳，若债息回软料进一步支持金价

2023-10-20

20231020

［晨早"黄金"提示］：周四(19日)覆盘：美联储主席鲍威尔周四(19日)出席纽约经济俱乐部活动并作出讲话，鲍威尔说，未来调整货币政策时将「谨慎行事」，讲话缓降年内再度加息预期，金价获支持。但由于美债息抽升至5%，再为金价带来回吐压力。近轮债息抽升主要由财政赤字上扬、债券供应及减持美元增加有关。而投资银行高盛则认为，随着美国经济放缓﹑油价高企，以及美国政府重新恢复学生贷款偿还计划，美国10年期国债孳息率年底前有望回到4.2至4.3厘。

但由于加沙医院事件，中东局势出现不确定，料以色列军方行动趋向审慎，局势有机会暂时进入胶着阶段。相信，若以哈升级，金看2000上方；反之，若以宣停火，金价看1880下方。然而，若以哈局势胶着期间，料金价有回吐压力；期间回看债息、数据及美元表现。

伊朗在过去(15日)周末作出警告：「以色列若入侵加沙，无人能保证局势受控」；美国总统拜登周三访以色列，一方面表示支持以色列正当反击，及解决人质风险，但同时呼吁免局势升级，限制战事在加沙境内，反映美方正忧虑中东各国参战！目前局势发展不机会出现以下三种状况：

【局势发展1影响：维持加沙区内，并迅速结束战事】现况，料月内结束，对金价及油价影响有限，但战事结束则造成金油回吐，金价或回1880下方，油价回82美元下方。

【局势发展2影响：扩展至叙利亚及黎巴嫩】有机会发生，或变成局部持久战，对金油有较大支持，金价有望回2000上方，油价重上94美元。

【局势发展3影响：伊朗向以色列宣战】暂时较低机会，变成新一轮中东大战，并迫使欧美参战，或再度造成能源危机，全球经济衰退机会增加，金油料进入大牛市。

以哈局势有机会逐步升级，以色列央行续卖出美元稳定谢克尔，避险情绪升温，美债息回软，高油价迫使非美货币升值，同时打击美元，亦支持金价。

由于战争充满变数及不可控风险，局势发展非逻辑推理，料炒作推动金油更为波动，特别在每个突发焦点下，操作宜短线为本。若局势出现胶着，料有短周期获利回吐压力。

金价如英伦金析预期反抽，沿日保顶上扬，现试3月升浪菲波38.2%(1975)区间，料若站稳上破，看菲波23.6%(2014)区间。现4H,MA5为重要牛熊线，维持上方持续看多，失守料呈4H保区间整理

新一周美PCE物价指数预期回软，料加强年底前维持利率不变的预期，若以巴局势再有升温，料金价续有支持。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：由于市场永远害怕落后，所以往往不是炒作落实，而是预先炒作预期，而重要焦点的预期公告，往往就会带动预期行情。

而待公告时，市场则比较预期有否出现落差，有否不如预期？有否超出预期？或者待续不明确？当时价格则会作出反映，这种情绪落差。以及评做新预期的溢价。以即随后预期好？坏？还是不明确？

所以，作为投资者，目光不可以只注视单一的焦点，还要有一个时间周期观念，对焦点随后的发展有基本掌握。

新一周市场关注主题：

l 以哈局势（伊朗及黎巴嫩参战机会、美国介入机会、人道灾难的机会、油组态度、市场情绪）

l 美联储利率政策预期（美联储官员讲话态度、影响美联储决定的风险焦点：政府停摆、罢工、地缘政治等）

l 美国政府停摆危机、罢工升级发展（美国国会审议发展、政府停摆风险、美国工会谈判及罢工发展）

l 中美外交发展（贸易纠纷、中美领导人会面、市场期待更多中美关系缓和讯号）

l 原油市场发展（油组报告、仓位博弈、供求变化、美能源政策）

l 中国经济复苏机会及市场信心变化（中国经济预期若转乐观，支持金油及澳元、纽元）

l 欧经济衰退风险（欧央行决议、多家投行看淡欧元）

l 日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会（若日政府干预，多家投行看好日圆）

l 极端天气及地缘政治焦点（欧美极端天气持续，或支持油价）

l 美债息表现，美财务部大量发债安排

l 美国大选年周期行情（共和党选举辩论(11/8)，拜登地方宣传，弹劾拜登事件）

l 其他：白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

23/10(一)

24/10(二)

25/10(三)

26/10(四)

27/10(五)

以哈局势

美政府停摆风险

美大型摆工发展

弹劾拜登议案

欧消费信心

德消费信心↓

英就业↑

法/德/欧/英PMI↑

澳CPI↓

德IFO景气↑

加央行决议

(5%>5.25%)

欧央行会议

(4%>4%)

美PMI↓

美新屋销售↓

美油库存

美初请失业金

美PCE(季) ↓

美耐用品↑

美GDP↑

美国际贸易

美PCE(月)↓

(3.5%>3.2%)

美消费信心↓

人大会议

微软↓

谷歌↑

VISA↑

苹果↑

META↑

TMO↑

亚马逊↓

万事达↑

英特尔↑

美孚↑

雪佛龙↑

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘关注地缘政局发展、美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作避险情绪升级，不排除金价续有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4. 美盘亦有多位美联储官员讲话，关注市场情绪及媒体解读，若市场炒作加息周期结束，料对金价带来支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

5. 美盘标普表现亦需要关注，美股情绪影响美元表现，标普若有回吐，支持美元，拖累金价。反之，若标普具炒作主题，料资金从美元流出，变相支持金价。

6. 美盘续有美联储官员及市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
10-09(以哈事件)	上扬	上扬	上扬
10-10	回软	回软	上扬
10-11	震荡	上扬	上扬
10-12	上扬	上扬	下挫
10-13	上扬	上扬	上扬
10-16	下挫	上扬	震荡
10-17	下挫	上扬	震荡
10-18	上扬	上扬	先扬后挫
10-19	震荡	震荡	上扬

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
10-09	-4.04	861.81	利淡
10-10	-0.3	861.51	利淡
10-11	+0.86	862.37	利好
10-12	--
10-13	--
10-16	-6.92	855.45	利淡
10-17	--
10-18	-7.21	848.24	利淡
10-19	--

美*市场加息预期变化

数据日期	11月减息	11月维持/(加息25点)	「减」息机会
10-10	--	84.4%(加息25点15.6%)	24年6月/38.3%
10-11	--	91.5%(加息25点8.5%)	24年6月/38.7%
10-12	--	90.2%(加息25点9.8%)	24年6月/37.6%
10-13	--	90.3%(加息25点9.7%)	24年6月/37.4%
10-16	--	90.1%(加息25点9.9%)	24年6月/36.7%
10-17	--	88.5%(加息25点11.5%)	24年7月/34%
10-18	--	93.9%(加息25点6.1%)	24年7月/34%
10-19	--	99.6%(加息25点0.4%)	24年6月/37.1%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1981上方多

目标：1988-1995区间，突破看2005,2015,2021,2032,2040,2048,附近

止损：1941

上行后，回1972下方空

目标：1962-1945区间，突破看1937,1932,1924,1914,1902,1895,附近

止损：1975

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周四(19日)金价突破近期顶，试3月FB38.2%
下行讯号	关注	金价若失4小时及30均线，料回试5,30天线。
震荡行情	关注	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	现趋势	近期顶若能突破，料上试日保顶及3月升浪菲波38.2%,23.6%区间(1975-2014)

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	日保顶
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价如英伦金析预期反抽，并测22月年10月底与今年8,9内底反射线，正测日云区顶及3月升浪菲波中轴，若能突破，料上试日保顶及3月升浪菲波38.2%,23.6%区间(1975-2014)。现4H,MA5为重要牛熊线，维持上方持续看多，失守料呈4H保区间整理。理论上，现在5,30天线有较大支持。

黄金4小时

黄金日图

黄金周图

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