白银交易日评 ：经济数据强劲美元无动于衷，银价盘整态势未改

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：16.86,17.09,17.24支撑位：16.48,16.27,16.10

1、短线以17.06为止损在16.86阻力下方做空，目标16.48, 16.27；

2、突破17.09做多，目标17.24, 17.41，止损16.89；

3、中线以17.29为止损在17.09下方做空，目标16.48, 16.10。

【走势回顾】

美国联邦储备局有官员强调，加息理据明显增强。有大行警告加息和总统当选人特朗普的贸易保护政策，会令亚洲面对「美元荒」的考验。联储局下月议息，越来越多官员表态，相信加息即将到来。在特朗普当选美国总统后，首度公开发言的理事鲍威尔指。近期数据显示职位稳健地增加，通胀逐渐回到联储局，百分之2的目标，反映经济增长健康，加息理据显然增强，形容联储局在加息问题已经很有耐性，若果行动过慢，最终或者导致加息步伐变得很急速，影响经济复苏。联储局10月份贴现率，会议记录亦显示，12个地区联储银行中，多达9个地区都主张调高贴现率，主要由于经济活动和劳工市场，预计会持续改善，通胀中期内会逐步升至百分之2。

德银警告，如果美国持续加息，特朗普又推出贸易保护政策，可能令以往美元流入亚洲的渠道，例如贸易、投资或发债等受阻。令亚洲明年面临「美元荒」的考验，出口受损亦会导致贸易顺差减少，影响经济复苏。她们估计，单是特朗普胜出大选以来，亚洲股票和债券，已流失150亿美元资金，相当于今年净流入的三成。法兴亦提醒，新兴市场国家和公司，美元债务累积达3.2万亿美元，一旦美元持续升值，还债变得越来越艰难。同时资金由区内流回美国，央行如何对抗流动性减少的问题，亦值得市场关注。伦敦银上交易日（11月29日）开盘16.69美元/盎司，盘中最高16.70美元/盎司，最低16.40美元/盎司；日收盘16.65美元/盎司，收长下影小阴线。今日亚盘时段，贵金属白银价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日美国公布了一系列经济数据，结果多数表现强劲，其中第三季度GDP增速向上修正，创两年新高，而咨商会消费者信心亦好于预期，创2007年7月份以来新高，房价指数显露积极信号，美股受鼓舞大涨，不过美元无动于衷。美元指数震荡后一度尝试冲高，但随后逐渐回落，再度回撤到101水平附近，金银受风险偏好情绪乐观影响而震荡收跌。

原油方面，油价再度大跌一度击穿45美元整数关口，消息人士称两伊仍拒绝减产，而沙特只肯同意豁免利比亚与尼日利亚的减产指标，两伊与沙特僵持不下，使市场越发怀疑达成具体协议的可能性，而俄罗斯确认将不参加此次会议，先前俄罗斯曾表态只愿意冻结产量而非削减产量。本周市场有三大焦点，首先是周三的OPEC半年度会议，届时将磋商各国具体的产量配额等细节，目前较普遍的说法是平均减产4% 左右，分歧在于哪些产油国会获得豁免，而沙特是否愿意牺牲部分份额；其次是周五的美国11月非农报告，外媒调查预计为非农人口增加18万，失业率维持在4.9%不变，估计只要不出大的意外，很难动摇联储12月加息的预期；最后是周日的意大利修宪公投，如果公投失败，意大利政局或陷入动乱，欧元有可能遭受冲击。此外，美联储周中发布的褐皮书亦可稍作关注。

数据方面，在美国，预计ADP走强，核心PEC物价稳定，个人支出变化不大，芝加哥PMI向好，成屋签约销售或有较明显的下滑，ISM制造业PMI小幅上扬，营建支出止跌回升，非农报告表现稳健。加拿大GDP稳中向好。在欧洲，预计欧元区制造业PMI显露走强迹象，PPI跌势放缓；各国PMI有不同程度的回暖。在亚太区，中国制造业PMI稍有回落但仍在荣枯线上方。目前美联储十一月决议维持政策不变，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦发表鹰派言论，市场聚焦最新非农报告，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将在12月4日举行宪法改革公投，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年12月加息机会为99%，2017年3月加息机会为99%，6月见99%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数震荡后一度尝试冲高，但随后逐渐回落，再度回撤到101水平附近。美国十年期债收益率先扬后抑维持震荡，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近期在几度大幅减持后连续持平，美联储将在12月加息几成定局，资金降低仓位后陷入观望。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收长下影小阴线，美元指数震荡后一度尝试冲高，但随后逐渐回落，再度回撤到101水平附近，油价再度大跌一度击穿45美元整数关口，两伊与沙特僵持不下，使市场越发怀疑达成具体协议的可能性。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近期在几度大幅减持后连续持平，美联储将在12月加息几成定局，资金降低仓位后陷入观望。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾站上21美元附近，不过好景不长，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰， 打压银价下探至17美元附近，美国总统大选成为意外插曲，特朗普胜选一度刺激银价飙升至19美元附近，但随后因加息预期升温而大幅回落，目前银价在17美元关口下方低位盘整较长一段时间后，似有筑底后回暖迹象，但要大幅回升尚且言之过早。美联储十一月决议维持政策不变，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦发表鹰派言论，市场聚焦最新非农报告，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将在12月4日举行宪法改革公投，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储十一月决议维持政策不变，特朗普新政或刺激未来通胀加快回升，年底加息几成定局，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周三(11月30日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区11月未季调CPI年率，中，0.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2115，美国11月ADP就业人数（万），高，14.7，16.0，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国10月核心PCE物价指数年率，高，1.7%，1.7%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国10月个人支出月率，高，0.5%，0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，加拿大9月季调后GDP年率，中，1.3%，1.8%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2245，美国11月芝加哥PMI，高，50.6，52.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月季调后成屋签约销售指数月率，高，1.5%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国11月25日当周EIA原油库存，高，-125.5，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

----，第171届石油输出国组织半年度会议

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