原油交易策略：股市高歌猛进，API库存大增难阻现货原油价格反弹

英伦金融：上个交易日国际油价升近半成，录得四月以来最大单日升幅。美元汇价回软，刺激以美元计价的原油投资吸引力。加上全球股市上升，利好油市投资气氛，补空仓带动技术性反弹，都支撑油价升势。纽约*以每桶46.8美元收市，升2.04美元，升幅百分之4.6。伦敦*收市报48.47美元，升2.2美元，升幅百分之4.8。美国石油学会在纽约*收市后公布，上星期美国原油库存增加220万桶，而市场预期则是减少。消息影响油价在收市后电子交易升幅收窄。石油输出国组织在最新发表的月度报告中指，因应英国公投「脱欧」，令环球经济前景不明朗，调低今年经济增长预测，由百分之3.1降至百分之3。组织又预测，明年每日原油需求，将会上升115万桶，较今年预测的119万桶放缓。

此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但全球制造业经济数据暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，国际原油价格呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，但随着中国经济企稳并积极储油，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面有改善迹象，油价延续震荡反弹行情，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井相继复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，预计油价在高位将面临较大抛压。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看44.43,42.30，阻力看48.25,50.00。目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，全球经济或逐渐走出衰退阴霾，，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，先前部分产油国的供应中断问题亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1000以中国6月贸易帐高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1230以日本5月工业产出年率终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1700以欧元区5月工业产出月率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 2030以美国6月进口物价指数月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2200以加拿大7月央行基准利率持平预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

7) 2300以美国7月8日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触47.41适量淡仓，目标46.63,45.84

　B)上破47.41适量好仓，目标48.25,49.33

　C)跌穿45.84适量淡仓，目标44.88,44.43

　D)首触44.43适量好仓，目标44.88,45.84

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日市场受众多基本面事件影响，而这些事件大多数都利好风险偏好情绪回暖。美联储又有两位官员发表对加息较为乐观的言论，而周二公布美国经济数据表现中规中矩，随着特蕾莎梅即将接任英国首相，英国政治不确定性得到部分消除，英镑反弹脱离记录低位，英镑兑美元回到1.33水平附近，市场预期日本将推出更多经济刺激措施，日元再度大跌，而疲弱的欧元区数据则使欧元小幅下挫，美元探底回升，在96.5水平附近维持震荡，金价因避险情绪消退而回落，击穿上周非农日低点后靠稳，银价受工业需求支撑，仅仅小幅回落维持高位盘整。

原油方面，市场风险偏好回暖，全球股市普涨提振多头信心，加上OPEC和IEA上调明年原油需求预期，油价反弹急升5%创4月以来最大日涨幅，但API原油库存大增，油价在盘后交易中涨幅被削减。本周焦点在以美联储为首的全球央行宽松预期，周四英国央行将公布利率决定及会议纪要，市场普遍预期英国将加码宽松，分歧在于宽松力度几何。美联储将发布经济状况褐皮书，乔治等美联储票委亦会陆续发表讲话，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，市场希望观察联储官员对此次非农的解读以及寻找利率前景的线索。

数据方面，在美国，初请回升，季调后CPI及PPI小幅上扬，零售销售及工业生产向好，不过密歇根大学消费者信心可能稍弱。加拿大央行或按兵不动。在欧洲，英国央行可能降息25个基点，欧盟CPI持平，贸易帐维持顺差。在亚太区，中国GDP增速可能从6.7%微降至6.6%，工业增加值及零售总额趋稳，固定投资仍然下滑。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：避险退潮股市高歌猛进，API库存大增难阻油价反弹。1)首个即市策略，跌破45.84，目标44.88,44.43，突破可追43.97,43.03。2)反之，升穿47.41可适量造多，看47.75,48.41，突破追49.33,50.00。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，季节性需求旺盛，过剩局面暂时缓解，但OPEC及美国产量竞相增加，英国退欧后果难料，欧洲经济恐受困扰，以49.33-50.53区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市持续上升，蓝筹股连续第三个交易日造好。道琼斯工业平均指数，标准普尔五百指数都创新高，纳斯达克指数收复今年来失地。收市道指升120点，报18347点。标普五百指数升14点，报2152点。美国铝业季度业绩好过预期，市场看好企业业绩，加上憧憬主要中央银行，会维持宽松货币政策，美股受支持。道指与标普五百指数，都是连续第三个交易日上升。石油股跟随油价上升。其他资源股，航空股与科技股表现较好。不过公用股，电讯股与消费品股等防卫性股份下跌。标普五百指数连续第二日创新高，最高升至2155点，最后再创收市新高。道指以全日最低开出，下午中段最多升145点，创18,371点历来最高，最后亦创收市新高。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】日圆兑美元汇价连续第二日急跌，至英国「脱欧」公投后最低水平。  日本执政联盟在参议院选举大胜，市场憧憬日本会推出新的刺激经济措施，市场承受风险意欲增加。影响日圆兑美元汇价跌至超过两星期低位。美元兑日圆一度逼近105水平，连续两日累积升幅，是2014年11月以来最大。英伦银行行长卡尼暗示，将会推出「退欧」公投后的刺激措施，带动英镑兑美元反弹，曾逼近1.33水平，升至一星期高位。资金亦流入商品货币，澳元兑美元升至超过两个月高位。新西兰元兑美元，触及14个月新高。技术上，美元指数探底回升维持在96.5水平附近震荡。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议， OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。然而英国退欧公投以退欧阵营微弱优势获胜告终，意大利将举行宪法改革公投使当地银行业受冲击，政治风险使欧洲经济前景趋于不明朗，而随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在屡次反弹未果后油价一度向下跌穿46美元附近的重要技术支撑位。不过，在需求旺季空头对加码做空犹豫不决，油价维持宽幅震荡逐级走低的形态。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.78, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.02, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金