原油交易策略：EIA原油库存降幅不及预期，国际原油价格跌破重要支撑位

英伦金融：上个交易日国际油价跌近半成至约两个月来低位，主要是由于美国原油库存跌幅小过市场预期。油价早段上升，不过美国上星期原油库存跌幅小过市场预期，影响油价回跌。纽约*曾经跌至两个月来最低，以每桶45.14美元收市，跌2.29美元，跌幅百分之4.8。伦敦*收市报46.4美元，跌2.4美元，跌幅百分之4.9，是2月9日来最大跌幅。

美国能源部公布，上星期原油库存减少222万多桶，虽然是连续第七个星期下跌，但跌幅较市场预期的250万桶小。汽油库存减幅同样小过预期，至于蒸馏油库存就出乎市场预期下跌。另外，美国汽油*价格触及四个月来最低，收市跌百分之5。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但全球制造业经济数据暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期受困于供应过剩的担忧情绪，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，原油价格呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，随着中国经济企稳并积极储油，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面有改善迹象，油价延续震荡反弹行情，但OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井相继复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，预计油价在高位将承受较大压力。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看44.88,43.03，阻力看48.25,50.00。目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，而英国公投决定退欧，欧洲经济前景不明朗，美国页岩油气钻井相继复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1430以法国6月商业景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1630以英国5月商品贸易帐低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2030以美国6月季调后非农就业人口高于预期适量好仓，波幅逾1.0~1.2美元****

5) 2030以美国6月失业率低于预期适量好仓，波幅逾0.5~0.8美元***

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触45.84适量淡仓，目标45.00,44.50

　B)上破45.84适量好仓，目标46.63,47.75

　C)跌穿44.50适量淡仓，目标43.97,43.03

　D)首触43.03适量好仓，目标43.97,44.50

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

在重磅非农数据即将揭晓的前夕，英国退欧忧虑被市场暂时搁置一边，而昨日美国公布ADP及初请数据均表现良好，暗示本次非农或有较强劲的表现，美元因非农预期向好而走强，站稳96水平上方，金银双双承压从高位小幅回落，银价失守20整数关口。

原油方面，EIA原油库存降幅不及预期，而且汽油库存仅微幅下降，令汽油供应过剩的担忧加重，油价跌穿自英国退欧公投以来一直坚守的技术支撑位，短期内若无法尽快收复该支撑位，后市跌势恐加剧。本周焦点预计会从英国退欧继续转向以美联储为首的全球央行宽松预期，当然英镑汇率和英国国债仍值得关注，尤其是现在多个主要国家的长期国债收益率均已跌至创记录新低的水平。美国将公布六月非农就业数据，预计增加18.5万，工资环比增长0.2%，相对受罢工困扰的上个月数据而言应该有明显的好转，但英国退欧后果难料，在七月议息窗口联储应该不会轻举妄动。

数据方面，在欧洲，法国商业景气指数预料持平，英国贸易帐继续录得赤字。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：EIA原油库存降幅不及预期，油价跌破重要技术支撑位。1)首个即市策略，跌破44.50，目标43.97,43.03，突破可追42.50,42.00。2)反之，升穿45.84可适量造多，看46.63,47.00，突破追47.75,48.41。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，过剩局面暂时缓解，但OPEC限产落空，美国产量缓慢恢复，英国退欧后续影响逐步发酵，以49.33-50.53区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市由早段高位回落。市场观望美国星期五公布的就业数据。道琼斯工业平均指数跌22点，报17895点。标准普尔五百指数跌1点，报2097点。美股早段向好，数据显示美国劳工市场保持稳健，加上油价早段上升，都为美股构成支持。但之后油价由升转跌，令蓝筹股扭转上日升势。道指早段升66点后走势逆转，下午最多倒跌101点，低见17816点，尾段又收复部分失地，收市跌22点，报17895点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，但兑日圆下跌。日圆维持近日强势，美元兑日圆跌穿101。英国工业生产数据好过预期，英镑曾经受支持。不过美国公布就业数据前，投资者态度审慎。英镑在纽约尾段回跌，兑美元曾经失守1.29，最后连续第三日下跌。美汇指数则在96水平向好。技术上，美元指数受良好经济数据支撑，站稳96水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后大幅反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议，6月2日OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。

英国退欧公投剧情一波三折，最终退欧阵营以微弱优势获胜，欧洲经济前景趋于不明朗，引发市场对需求放缓的担忧，而且随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在屡次反弹未果后油价再度走弱，供应过剩忧虑再起，美国EIA原油库存数据降幅不及预期，油价失守46美元附近的重要技术支撑位，若短期内无法收复该点位，后市跌势恐加剧。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.78, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.02, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16346下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金