原油交易策略：API原油库存降幅超预期，原油现货价格再探46美元后反弹

英伦金融：上个交易日原油价格上日急跌后反弹，升超过百分之1。市场担心美国汽油供应过剩，油价曾经受影响。不过美国服务业扩张加快，美元汇价下跌及市场预期，美国上星期原油库存连续第七个星期减少，都支持油价反弹。纽约*以每桶47.43美元收市，升83美仙。伦敦*收市报48.8美元，升84美仙，与纽约*都是升近百分之1.8。美国石油学会在纽约*收市后，公布当地上星期原油库存减少670万桶，减幅远超预期。数据公布后油价在场外电子交易靠稳。

此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但全球制造业经济数据暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期受困于供应过剩的担忧情绪，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，现货原油价格呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，随着中国经济企稳并积极储油，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面有改善迹象，油价延续震荡反弹行情，但OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井相继复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，预计油价在高位将承受较大压力。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看45.93,43.97，阻力看50.00,51.64。目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，而英国公投决定退欧，欧洲经济前景不明朗，美国页岩油气钻井相继复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1530以英国6月Halifax季调后房价指数月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1630以英国5月工业产出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2015以美国6月ADP就业人数高于预期适量好仓，波幅逾0.5~0.8美元***

5) 2030以美国7月2日当周初请失业金人数低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2300以美国7月1日当周EIA原油库存低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触48.41适量淡仓，目标47.75,46.74

　B)上破48.41适量好仓，目标49.33,50.00

　C)跌穿46.74适量淡仓，目标46.33,45.93

　D)首触45.93适量好仓，目标46.33,46.74

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

在英国退欧的忧虑情绪逐渐扩散之际，昨日美国公布一系列经济数据，结果Markit服务业PMI和ISM非制造业PMI均表现良好，暗示美国经济基本面仍然相对强劲，尽管贸易赤字超预期，但仍有望给第二季度GDP作出贡献，良好的经济数据缓和了投资者本周以来的紧张情绪，美元指数冲高回落，仍据守96水平上方，金银上涨步伐停滞，暂时在高位震荡休整。

原油方面，API原油库存降幅超预期，而且美国良好的经济数据表现提振股市上扬，缓和了市场避险情绪，油价一个月内第三次在短暂跌破46美元后反弹，呈区间宽幅震荡态势。本周焦点预计会从英国退欧继续转向以美联储为首的全球央行宽松预期，当然英镑汇率和英国国债仍值得关注，尤其是现在多个主要国家的长期国债收益率均已跌至创记录新低的水平。美国将公布六月非农就业数据，预计增加18.5万，工资环比增长0.2%，相对受罢工困扰的上个月数据而言应该有明显的好转，但英国退欧后果难料，在七月议息窗口联储应该不会轻举妄动。联储发布六月议息纪要，重要性估计有限。欧洲央行例会，预计政策以不变应万变，言论鸽派，德拉吉可能会采取隔岸观火的态度，但也不排除率先加码宽松，先发制人。

数据方面，美国ADP就业可能略有恶化，初请变化不大。欧洲方面，德国和英国的工业生产均有所下滑。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：API原油库存降幅超预期，油价再探46美元后大幅反弹。1)首个即市策略，跌破46.74，目标45.93,45.38，突破可追44.88,43.97。2)反之，升穿48.41可适量造多，看49.28,50.00，突破追50.53,51.12。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，过剩局面暂时缓解，但OPEC限产落空，美国产量缓慢恢复，英国退欧后续影响逐步发酵，以50.00-51.64区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市反弹，受经济数据与油价回升所支持，三大指数都扭转上日跌势，并以接近全日高位收市。道琼斯工业平均指数升78点，报17918点。标准普尔五百指数升11点，报2099点。美股早段继续受到英国公投「脱欧」影响而下跌，不过数据显示，美国服务业扩张加快，并好过市场预期，加上油价反弹及市场憧憬，美国联储局短期内难以加息，都支持大市向上。健康护理股与消费品股，带动三项主要指数，扭转上日跌势，并以接近全日高位收市。道指早段跌127点后反弹，重上1万7900点水平，尾市最多升过86点，高见17926点，收市升78点，报17918点，升幅百分之0.4。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】英镑汇价弱势未改，美元亦下跌，资金流向日圆避险。英镑再度受英国公投决定「脱欧」所影响，市场担心资金会外流，及英伦银行会减息。英镑兑美元曾经跌穿1.28，是31年来首次，其后回升至1.29水平。日圆则继续发挥资金避险作用，兑英镑急升至三年半来高位，兑欧元与美元，都升至两星期来高位。美元兑日圆最低跌至100.18左右。美国联邦储备局会议纪录，并无改变市场对当地利率去向看法，美元受影响，兑其他主要货币亦下跌，美汇指数在96水平偏软。技术上，美元指数窄幅震荡仍据守96水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后大幅反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议，6月2日OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。英国退欧公投剧情一波三折，最终退欧阵营以微弱优势获胜，欧洲经济前景趋于不明朗，引发市场对需求放缓的担忧，而且随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在反弹冲击50美元未果后油价再度走弱，供应过剩忧虑再起，但美国原油库存数据连续下降，油价在46美元附近有一定支撑，走势或维持宽幅区间震荡。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.78, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.02, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16346下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金