原油交易策略：退欧忧虑再起股市大跌，OPEC产量增加原油价格重挫

英伦金融：上个交易日原油价格每桶跌超过两美元，跌幅超过百分之4，至一星期来最低，伦敦*失守每桶50美元。影响油价急跌的因素包括，市场担心英国「脱欧」，会拖慢全球经济增长，石油库存高企，美元汇价上升与股市下跌。纽约*以每桶46.6美元收市，跌2.39美元，跌幅近百分之4.9。伦敦*收市报47.96美元，跌2.14美元，跌幅近百分之4.3。根据《彭博》调查，石油输出国组织上月油产，每日增加24万桶，其中尼日利亚增加约9万桶，而沙特阿拉伯亦增加7万桶。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但全球制造业经济数据暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。

油价前期受困于供应过剩的担忧情绪，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，现货原油价格呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，随着中国经济企稳并积极储油，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面有改善迹象，油价延续震荡反弹行情，但OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井相继复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，预计油价在高位将承受较大压力。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看45.84,43.97，阻力看47.90,50.00。

目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，而英国公投决定退欧，欧洲经济前景不明朗，美国页岩油气钻井相继复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1400以德国5月工作日调整后制造业订单年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2030以美国5月贸易帐高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2145以美国6月Markit服务业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2200以美国6月ISM非制造业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 0430以美国7月1日当周API原油库存低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触47.90适量淡仓，目标46.63,45.84

　B)上破47.90适量好仓，目标49.33,50.00

　C)跌穿45.84适量淡仓，目标45.00,43.97

　D)首触43.97适量好仓，目标45.00,45.84

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

在美国独立日假期过后，投资者纷纷回顾市场交易，市场波动性显著放大，英国退欧再度引发对经济放缓的忧虑，英镑兑美元跌破1.30，刷新31年来低位，欧元亦遭到重挫，美元指数强势收复96关口，市场避险情绪高涨，金银再度受支持上扬，但银价由于前期涨幅相对较大，此次未能跟随金价刷新近期新高。

原油方面，英国退欧忧虑再起，欧美股市普跌引发石油需求放缓担忧，加上尼日利亚、利比亚、加拿大等国此前的原油供应中断得到不同程度的恢复，OPEC六月产量上扬，美国库欣地区原油库存增加，页岩油生产商在高位加强对冲操作，多重利空因素使投机多头头寸纷纷平仓，油价大跌逾4%，逼近六月底的低点。

本周焦点预计会从英国退欧继续转向以美联储为首的全球央行宽松预期，当然英镑汇率和英国国债仍值得关注，尤其是现在多个主要国家的长期国债收益率均已跌至创记录新低的水平。美国将公布六月非农就业数据，预计增加18.5万，工资环比增长0.2%，相对受罢工困扰的上个月数据而言应该有明显的好转，但英国退欧后果难料，在七月议息窗口联储应该不会轻举妄动。联储发布六月议息纪要，重要性估计有限。欧洲央行例会，预计政策以不变应万变，言论鸽派，德拉吉可能会采取隔岸观火的态度，但也不排除率先加码宽松，先发制人。

数据方面，美国ISM非制造业PMI走强，而ADP就业就略有恶化，初请变化不大。欧洲方面，德国和英国的工业生产均有所下滑。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：退欧忧虑再起股市大跌，OPEC产量增加油价重挫。1)首个即市策略，跌破45.84，目标45.38,44.88，突破可追43.97,43.03。2)反之，升穿47.90可适量造多，看48.41,48.83，突破追50.00,50.53。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，过剩局面暂时缓解，但OPEC限产落空，美国产量缓慢恢复，英国退欧后续影响逐步发酵，以50.00-51.64区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市回跌，道琼斯工业平均指数跌超过100点，收市跌108点，报17840点。标准普尔五百指数跌14点，报2088点。美国及中国最新经济数据表现疲弱，加深市场对英国「脱欧」后，全球经济增长放慢的忧虑及油价急跌都令美股受压。三项主要指数都扭转过去四个交易日升势。当中金融股表现最差，石油股亦受压。道指以全日最高位开出后，随即失守1万7900点，下午最多跌164点，最后收复部分失地，收报17840点，跌108点，跌幅百分之0.6。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】英镑汇价再度受压，今早进一步下跌，兑美元今早跌穿1.3，最低跌至1.2957，创31年来新低。资金流向日圆避险，而美元兑主要货币汇价亦普遍上升。英国公投决定「脱欧」，市场担心经济发展，加上英国服务业最新数据疲弱，英镑受影响，兑美元在欧美交易时段跌至1.3水平，是1985年来首次。英镑兑欧元触及两年半来低位。日圆则发挥资金避险作用，美元兑日圆曾经跌至101.46，是两星期来最低。不过美元兑其他主要货币普遍上升，欧元兑美元跌至1.1水平，美汇指数重上96水平。技术上，美元指数强势重返96水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后大幅反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议，6月2日OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。

英国退欧公投剧情一波三折，最终退欧阵营以微弱优势获胜，欧洲经济前景趋于不明朗，引发市场对需求放缓的担忧，而且随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在反弹冲击50美元未果后油价再度走弱，供应过剩忧虑再起，需警惕进一步向下破位的危险。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.78, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.02, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16346下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金