原油交易策略：英国退欧公投现黑天鹅，现货原油价格重挫逼近月内低位

英伦金融：上个交易日原油价格跌近百分之5，录得四个月来最大跌幅。纽约*以每桶47.64美元收市，跌2.47美元，跌幅百分之4.9。伦敦*收市报48.41美元，跌2.5美元，跌幅亦是百分之4.9。

消息面上，英国公投结果决定「脱欧」，美元汇价急升，油价受影响。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但全球制造业经济数据暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期受困于供应过剩的担忧情绪，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，国际原油价格呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，而随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降且需求回暖，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面有改善迹象，油价延续震荡反弹行情，但OPEC半年度会议限产再度落空，随着美国页岩油气钻井逐渐复产，英国退欧公投退欧阵营获胜使欧洲政治风险加剧，欧元区经济或陷入动荡，油价面临向下破位的危险。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看45.93,43.03，阻力看50.53,51.64。目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，而英国公投决定退欧，第一块多米诺骨牌已经倒下，后续的连锁反应将逐步发酵，欧洲陷入经济动荡的风险加剧，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0930以中国5月规模以上工业企业利润高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2145以美国6月Markit服务业PMI初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2200以美国6月达拉斯联储商业活动指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触47.75适量淡仓，目标47.16,46.63

　B)上破47.75适量好仓，目标48.41,49.28

　C)跌穿46.63适量淡仓，目标45.93,44.88

　D)首触44.88适量好仓，目标45.93,46.63

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

上周五无疑是应当载入历史史册的一天，英国民众用52:48的比例，通过公投结果对脱离欧盟说了yes，先前市场还保持着对留欧的乐观情绪，以至于在退欧结果出来之际显得猝不及防，黑天鹅振翅高飞，引发金融市场的山崩海啸，风险品种的多头几近全军覆没，风险资产市场一日内损失近2.1万亿美元，恐慌指数VIX陡升至25，英镑汇率跌至30年以来的低点，市场剧震之下投资者恐慌地涌入避险资产，日元、黄金、美国国债等避险品种价格全线飙升，剧烈的震荡可谓惊心动魄，英伦分析策略近几周以来一直提醒逢低做多黄金及逢高沽空原油，相信已帮助投资者抢占先机并赢取丰厚回报。美元指数一度飙升逼近97水平，随后有所回落，市场环境动荡，金银受避险资金青睐，金价强势上扬一度摸高至1360美元附近，银价亦一度突破18美元整数大关。

原油方面，受英国退欧引发经济动荡忧虑的影响，油价重挫5%，尽数回吐上半周反弹的涨幅，在当前避险情绪主导市场的时点，必须警惕油价破位下行的风险。本周焦点仍在英国退欧公投后的市场反响，如果本周前两天不发生黑天鹅事件，则金融资产价格可能开始趋向收敛，资金评估风险过后重新定价。虽然英国退欧谈判在短期内无法完成，但首相卡梅伦辞职使英国政府面临大规模重组，苏格兰酝酿第二次独立公投，而荷兰法国等或步英国后尘提议类似公投，欧盟或面临分崩离析的危险，现在英国公投退欧已推倒第一块多米诺骨牌，后续的连锁反应逐步发酵，政治风险恐怕将在较长一段时间内持续困扰英镑及欧元走势。

本周重要经济数据不多，美国对第一季度GDP作第三次修正，估计由0.8%环比折年率上调到1.1%；五月PCE通胀略降，核心PCE与上月持平，ISM稍微回软。在欧洲，欧盟HICP通胀速报预计升回零通胀，核心通胀则与上月持平，PMI料维持速报的数值；英国制造业PMI下滑，第一季度GDP终报维持之前的数值。在亚太区，日本核心CPI继续通缩，工业生产下滑，中国PMI预料与上月持平。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：英国退欧公投现黑天鹅，油价重挫逼近月内低位。1)首个即市策略，跌破46.63，目标45.93,45.61，突破可追44.88,43.97。2)反之，升穿47.75可适量造多，看48.41,48.83，突破追49.28,50.20。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，过剩局面暂时缓解，但OPEC限产落空，美国产量缓慢恢复，英国退欧后续连锁反应或使欧洲经济陷入动荡，以50.53-51.64区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市跌超过百分之3，受英国公投结果决定「脱欧」所影响，道琼斯工业平均指数，跌超过600点，收市跌610点，报17400点。标准普尔五百指数跌75点，报2037点。市场避险情绪高涨，美股开市即下跌。各类股份普遍下挫，金融股跌幅较大，只有公用股逆市上升。三项主要指数，今年来升幅全部蒸发。道指以全日最高开出，尾段最多跌近655点，收市跌幅略为收窄至百分之3.4左右，30只成份股全数下跌。标普五百指数跌至三个月来最低，跌幅百分之3.6，是十个月来最大。反映投资者恐慌情绪的波动指数，升四成九，至2月中来最高。各交易所成交增至153亿股，是接近五年来最高。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】英镑汇价急跌，兑美元曾经跌一成，而美元则急升。英国公投结果决定「脱欧」，英镑受影响，兑美元曾经跌至1.3228，是31年来最低。其后英伦银行行长卡尼表示，准备向市场提供额外资金。消息支持英镑跌幅收窄，兑美元回升至1.37左右。日圆急升后回落。美元兑日圆最低跌至99.11，是超过两年半来低位。其后回升至102水平，但仍然跌超过百分之3。不过欧元兑美元急跌至1.11左右，美汇指数升百分之2.1。技术上，美元指数急升一度逼近97水平，随后在96水平附近震荡靠稳。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。

多哈冻产会议未达成任何实质性协议，6月2日OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，受森林大火、武装袭击等因素影响，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应出现缺口，油价震荡蓄势后一举突破50美元，但随着部分美国页岩油气生产商逐渐恢复生产，英国退欧公投剧情一波三折，最终退欧阵营以微弱优势获胜，后续连锁反应将逐步发酵，欧洲面临经济动荡的风险加剧，油价筑顶后大幅回落，往后需警惕向下破位的危险。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.78, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.02, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16346下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金