原油交易策略：EIA库存降幅不及预期，国际原油价格50重要关口得而复失

英伦金融：上个交易日原油价格连续第二日下跌，跌幅超过百分之1，至每桶49美元水平。油价早段向好，纽约*曾经重上每桶50美元水平，伦敦*曾经升至51美元水平。不过美国上星期原油库存减幅小过市场预期。消息影响油价回跌。纽约*以每桶49.13美元收市，跌72美仙，跌幅百分之1.4。伦敦*收市报49.88美元，跌74美仙，跌幅近百分之1.5。

消息面上，美国能源部公布，上星期原油库存减少近92万桶，是连续第五个星期减少，并少过市场预期。汽油库存就出乎预期增加，蒸馏油库存亦增加，不过增幅小过预期。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。

从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，现货原油价格呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，但随着中国经济企稳并开始积极储油，美国石油产量下降且需求回暖，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面出现改善迹象，油价延续震荡反弹行情，但OPEC半年度会议限产再度落空，随着美国页岩油气钻井逐渐复产，油价存在筑头肩顶后向下破位的危险。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看48.41,45.93，阻力看51.64,53.62。目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，主要产油国增产冲动仍存，高油价或刺激美国页岩油气逐步恢复生产，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1600以欧元区6月制造业PMI初值高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2030以美国6月18日当周初请失业金人数高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2145以美国6月Markit制造业PMI初值高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2200以美国5月咨商会领先指标月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2200以美国5月新屋销售总数年化低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触50.20适量淡仓，目标49.50,48.41

　B)上破50.20适量好仓，目标51.64,52.47

　C)跌穿48.41适量淡仓，目标47.41,46.74

　D)首触46.74适量好仓，目标47.41,48.41

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

英国退欧公投进入最后的倒计时，多空双方的决战一触即发，最新民调结果显示留欧与退欧阵营的支持率不分伯仲，公投结果存在较大的不确定性，因此市场更多体现的是谨慎情绪，谁也不希望站错队伍，另外IMF下调美国GDP增长率预期，耶伦国会证词重申联储对待加息将保持审慎的态度，年内加息预期降温美元走软，跌破94水平，金银则在相对低位维持窄幅震荡。

原油方面，EIA原油库存降幅不及预期，英国退欧公投前市场心态谨慎为主，对美国产量增加的担忧同样使得油价承压，最终油价失守50整数重要关口向下寻找支撑，在未突破月初高点之前，技术形态仍然存在筑顶后向下破位的危险。

本周焦点无疑是6月23日英国退欧公投，公投前每天都会有不同机构的民意调查结果，还有三场电视辩论，公投日没有正式的票站调查，第一个结果预计在第二天凌晨12:30am发布，4:30am清点约四分之三的票，7：00am之前结束点票。耶伦出席国会听证，言辞贴近上周声明，既表达了对美国经济的信心，亦指出短期风险事件频发适宜采取审慎态度。

在数据方面，美国耐用消费品订单预料大幅下滑，核心订单则持平略增，密歇根大学消费者信心指数预计高位回落。在欧洲，PMI速报稍微转弱，德国IFO小幅走低，法国GDP持平。在亚太区，日本企业服务价格指数维持低迷。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：EIA库存降幅不及预期，油价50重要关口得而复失。1)首个即市策略，跌破48.32，目标47.75,47.41，突破可追46.74,45.61。2)反之，升穿50.00可适量造多，看50.53,51.12，突破追51.64,52.47。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，过剩局面暂时缓解，但OPEC限产落空，高油价或刺激美国页岩气恢复生产，英国退欧公投存不确定性，以51.64-52.47区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市终止过去两日上升，市场注视英国公投结果。道琼斯工业平均指数跌48点，报17780点。标准普尔五百指数跌3点，报2085点。美国上月现货住宅销售升至超过九年来最高，美股早段受支持。不过英国最新调查显示，赞成「留欧」民意轻微领先，大市受影响，加上油价疲弱，大市进一步下跌。三项主要指数都扭转过去两日升势。标普五百指数2100点有阻力。反映投资者恐慌情绪的波动指数升一成四，至四个月来高位。道指早段升90点后回落，尾段最多倒跌59点，最后跌幅收窄。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】英国今日公投前，英镑汇价升至去年12月来最高。市场对英国「脱欧」预期降温，投资者对风险兴趣增加，英镑受支持，兑美元今早升至1.48水平，最高升至1.4844。欧元亦造好，兑美元升至1.13水平。美元兑其他主要货币亦普遍下跌，不过兑日圆向好。技术上，美元指数受压走软，跌破94水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹

。由于伊朗及沙特的不配合，在多哈举行的稳定油价会议最终未能达成任何实质性意义的冻产协议，6月2日OPEC半年度会议亦再度无功而返，未达成任何产量协议，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，受森林大火、武装袭击等因素影响，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应出现缺口，油价震荡蓄势后一举突破50美元，但随着部分美国页岩油气生产商逐渐恢复生产，中国进口需求或面临见顶回落，英国退欧忧虑经济动荡，油价失守50美元整数关口，不过随着留欧派议员遭袭身亡，留欧阵营支持率攀升，风险偏好回暖，油价借势反弹并一度收复50美元整数关口，但受库存降幅不及预期所影响而再度回落，未能突破月初高点之前，中期走势仍难以看好。

此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破95.62, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破91.92, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16546下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金