原油交易策略：API库存意外大降，留欧预期支撑原油价格先抑后扬

英伦金融：上个交易日原油价格回跌，不过美国库存减幅大过预期消息，支持油价在收市后交易反弹。油价连续两个交易日急升后，市场揣测英国不会「脱欧」，投资者获利回吐，油价受影响，由一个多星期来高位回落。纽约*以每桶48.85美元收市，跌52美仙，跌幅百分之1。伦敦*曾经失守50美元，收市报50.62美元，跌3美仙。

消息面上，美国石油学会在纽约*收市后公布，当地上星期石油库存减少520万桶，是连续第五个星期减少，而市场预期只是减少170万桶。消息支持油价反弹，纽约*在场外电子交易曾经升至每桶49美元水平。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。

从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，国际原油价格呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，但随着中国经济企稳并开始积极储油，美国石油产量下降且需求回暖，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面出现改善迹象，油价延续震荡反弹行情，但OPEC半年度会议限产再度落空，随着美国页岩油气钻井逐渐复产，油价存在筑头肩顶后向下破位的危险。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看48.83,45.93，阻力看51,64,54.24。目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，主要产油国增产冲动仍存，美国页岩油气或逐步恢复生产，若英国退欧恐引发欧元区解体并使全球经济陷入动荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 2100以美国4月FHFA房价指数月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

3) 2200以美国5月成屋销售总数年化高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2230以美国6月17日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触50.88适量淡仓，目标50.20,49.50

　B)上破50.88适量好仓，目标51.64,52.47

　C)跌穿49.50适量淡仓，目标48.83,47.75

　D)首触47.75适量好仓，目标48.83,49.50

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

随着本周英国退欧公投逐渐临近，多空双方剑拔弩张，决战一触即发，最新民调显示留欧阵营稍占优势，但优势并不稳固，最终结果仍存在较大的不确定性，而大洋彼岸，耶伦国会证词表达对美国经济的信心，但短期存在较多风险事件，联储适宜采取审慎态度，在紧张的市场氛围下，美元再度获得资金青睐，反弹站上94水平，金银则承压下滑。

原油方面，API原油库存意外大降，加上市场预期英国留欧以及尼日利亚战乱延续，美国一家炼厂停产引发汽油价格攀升，多重利好支持下油价延续反弹，收复50整数重要关口，但未突破月初高点之前，技术形态仍然存在筑顶后向下破位的危险。本周焦点无疑是6月23日英国退欧公投，公投前每天都会有不同机构的民意调查结果，还有三场电视辩论，暂时来看公投因工党议员遇袭事件而推后的可能性不大，公投日没有正式的票站调查，第一个结果预计在第二天凌晨12:30am发布，4:30am清点约四分之三的票，7：00am之前结束点票。耶伦出席国会听证，言辞贴近上周声明，既表达了对美国经济的信心，亦指出短期风险事件频发适宜采取审慎态度。

在数据方面，美国耐用消费品订单预料大幅下滑，核心订单则持平略增，密歇根大学消费者信心指数预计高位回落。在欧洲，PMI速报稍微转弱，德国IFO小幅走低，法国GDP持平。在亚太区，日本企业服务价格指数维持低迷。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：API库存意外大降，留欧预期支撑油价先抑后扬。1)首个即市策略，跌破49.50，目标48.83,48.22，突破可追47.75,46.74。2)反之，升穿50.88可适量造多，看51.64,52.47，突破追53.00,53.62。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，过剩局面暂时缓解，但OPEC限产落空，高油价或刺激美国页岩气恢复生产，英国退欧公投存不确定性，以51.64-52.47区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市连续第二日上升。市场认为美国会维持低利率，对英国「脱欧」预期亦降温。道琼斯工业平均指数升24点，报17829点。标准普尔五百指数升5点，报2088点。美国联储局主席耶伦表示，经济复苏步伐放慢，联储局就加息取态审慎。市场认为利率会维持低企，及预料英国脱离欧盟风险降低，都为美股构成支持。三大主要指数都是连续第二日上升。当中标普500指数升百分之0.3，已经是三大指数当中升幅最大。道指早段跌穿1万8千点后反弹，午市曾经倒升近73点，尾段又升幅收窄，收报17829点，升24点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】英镑汇价回跌，而美元则向好。英国调查显示，「留欧」与「脱欧」民意接近，加上欧洲中央银行行长德拉吉表示，英国公投令市场更不明朗，英镑受影响，兑美元回落至1.46水平。美元兑其他主要货币亦普遍上升，欧元兑美元跌至1.12水平。美元兑日圆升幅较大，至104水平。技术上，美元指数从低位回升，站上94水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。

由于伊朗及沙特的不配合，在多哈举行的稳定油价会议最终未能达成任何实质性意义的冻产协议，6月2日OPEC半年度会议亦再度无功而返，未达成任何产量协议，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，受森林大火、武装袭击等因素影响，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应出现缺口，油价震荡蓄势后一举突破50美元，但随着部分美国页岩油气生产商逐渐恢复生产，中国进口需求或面临见顶回落，英国退欧忧虑经济动荡，油价失守50美元整数关口，不过随着留欧派议员遭袭身亡，留欧阵营支持率攀升，风险偏好回暖，油价借势反弹并收复50美元整数关口，但未能突破月初高点之前，中期走势仍有可能在筑顶后逐步恶化。

此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破95.62, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破91.92, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16546下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金