原油交易策略：EIA库存降幅不及预期，经济展望下调原油价格承压

英伦金融：上个交易日国际油价连跌第五个交易日，是二月来最长跌市。纽约*以每桶48.01美元收市，跌48美仙，跌幅近百分之1。伦敦*收市报48.97美元，跌86美仙，跌幅百分之1.7。

消息面上，市场忧虑英国可能脱离欧盟，及美国联储局调低今明两年经济增长预测，都令油价受压。美国能源部公布上星期原油库存减少93万多桶，减幅小过市场预期。汽油库存亦减少，蒸馏油库存则增加。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。

从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，油价呈V型反转，虽然多哈冻产谈判最终无果而终，但随着中国经济企稳并开始积极储油，美国石油产量下降且需求回暖，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，能源需求出现季节性增长等利好因素，供应过剩的基本面出现改善迹象，油价延续反弹行情，但OPEC半年度会议限产再度落空，随着美国页岩油气钻井逐渐复产，国际原油价格失守50美元后存在筑顶及向下破位的危险。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看46.74,44.88，阻力看48.72,50.20。

目前油价受消息面影响较大，虽然季节性需求回暖使基本面有好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，主要产油国增产冲动仍存，美国页岩油气或逐步恢复生产，国内库存饱和炼油产能过剩或使中国进口需求见顶回落，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1530以瑞士6月央行活期存款利率持平预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1630以英国5月季调后零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1700以欧元区5月CPI年率终值高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 1900以英国6月央行基准利率持平预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

6) 2030以美国5月季调后CPI月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 2030以美国6月11日当周初请失业金人数高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 2200以美国6月NAHB房价市场指数高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

9) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触48.32适量淡仓，目标47.41,46.74

　B)上破48.32适量好仓，目标49.28,50.20

　C)跌穿46.74适量淡仓，目标45.61,44.88

　D)首触44.88适量好仓，目标45.61,46.74

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点在美联储六月的议息决议，结果美联储在本次决议中如市场预期维持利率不变，而且下调了经济增长展望和利率路径预期，特别指出了劳动力市场改善的步伐出现放缓，前两次坚决拥护加息的鹰派票委乔治此次放弃了加息主张，同时公布的位图显示，预计今年仅加息一次的决策者从三月份时的1位增加到6位，耶伦在会后的记者会上表达了对升息谨慎的观点，美元受鸽派决议的打压而回落，但英国退欧的忧虑仍然困扰欧元，欧元区资金流入帮助美元跌幅收窄，金银则震荡上行。

原油方面，EIA库存降幅不及预期，油价曾短暂获支持，但美联储下调经济增长预估以及英国退欧公投的忧虑情绪施压油价，油价最终第五日收跌，为二月以来最长跌势，形态上存在构筑头肩顶的危险。本周焦点在美联储公开市场委员会会议上，利率政策如市场预期不变，同时亦下调了经济增长展望和利率路径预期，虽然未排除七月加息的可能性，但需要各方面经济数据都达到令人满意的程度，实质上是提高了加息的门坎，位图显示支持年内仅加息一次的票委人数上升，决议总体倾向鸽派。英国和瑞士、日本央行也有例会，预料均会按兵不动，英国央行可能警告脱欧的严重后果。

在数据方面，美国新屋动工下降，CPI与核心CPI继续上升。在欧洲，英国公投带来的恐惧料继续发酵，欧元区HICP轻微通缩，英国失业率料持平。在亚太区，澳大利亚失业率变化不大。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：EIA库存降幅不及预期，联储下调经济增长展望油价承压。1)首个即市策略，跌破46.74，目标46.07,45.61，突破可追44.88,43.97。2)反之，升穿48.32可适量造多，看48.72,49.28，突破追50.20,50.88。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，北半球夏季能源需求增长，过剩局面暂时缓解，但OPEC限产落空，高油价或刺激美国页岩气恢复生产，以49.28-50.88区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市连续第五个交易日下跌，投资者态度审慎。道琼斯工业平均指数跌34点，报17640点。标准普尔五百指数跌3点，报2071点。市场普遍预期美国不会加息，美股受支持。下午联邦储备局宣布维持利率不变，大市曾经进一步上升。不过市场担心全球经济增长会放慢。英国下星期公投前，投资者取态审慎，大市走势逆转。三项主要指数，都是连续第五个交易日下跌。标普五百指数，录得2月份来最长跌市。联储局发表议息决定后，道指曾经最多升88点。尾段曾经倒跌45点，最后收复部分失地。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑多只主要货币汇价下跌，市场人士指，美国联储局议息后声明属「鸽派」，令美元受压。美国联储局调低当地今明两年经济增长预测。又暗示明年起，放缓收紧货币政策步伐。有分析认为联储局目前对加息的态度已经不如几个月前般积极，拖累美元汇价下跌，兑日圆曾经跌穿106，创超过一年半新低。欧元兑美元则一度重上贴近1.3边缘。受惠于美元弱势，已经跌至两个月低位的英镑兑美元汇价回稳，曾经重上1.42，即兑港元重上11算的关口。技术上，美元指数从95水平附近回落，跌幅一度有所收窄。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。

由于伊朗及沙特的不配合，在多哈举行的稳定油价会议最终未能达成任何实质性意义的冻产协议，6月2日OPEC半年度会议亦再度无功而返，未达成任何产量协议，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，受森林大火、武装袭击等因素影响，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应出现缺口，油价震荡蓄势后一举突破50美元，但随着部分美国页岩油气生产商逐渐恢复生产，中国进口需求或面临见顶回落，英国退欧风险上升，油价失守50美元整数关口后中期走势有可能逐步恶化。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破95.62, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破91.92, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16546下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金