原油交易策略：API原油库存降幅超预期，国际原油价格强势反弹

英伦金融：上个交易日原油价格结束连续四个交易日下跌，收市后场外交易进一步上升，至49美元水平。油价回升主要是因为市场预期，美国上星期原油库存减少。纽约*以每桶48.62美元收市，升54美仙，升幅百分之1.1。伦敦*收市报48.61美元，升26美仙，升幅百分之0.5。消息面上，纽约*收市后，美国石油学会公布，上星期原油库存减少510万桶，减幅远超市场预期。油价受支持，纽约*在场外电子交易，最高升至每桶49.27美元，比收市升61美仙。伦敦*最高升至49.24美元。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，市场曾憧憬各产油国在多哈会议能够达成一致合作，但沙特对产油国合作的态度发生转变，多哈冻产谈判最终无果而终，未能达成任何实质性意义的冻产协议，随着中国经济企稳并开始积极储油，美国石油产量下降，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，供应过剩的基本面出现改善迹象，但冻产协议落空，产油国增产冲动仍存，6月初的OPEC会议恐难乐观。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看47.41,45.61，阻力看50.13,52.30。目前油价受消息面影响较大，虽然基本面有些许好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，多哈冻产会议无果而终后，主要产油国增产冲动仍存，若供应中断的问题逐渐恢复，供应过剩的局面将再度来临，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1600以德国5月IFO商业景气指数高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2100以美国3月FHFA房价指数月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2200以加拿大5月央行基准利率持平预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 2230以美国5月20日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触49.78适量淡仓，目标49.32,48.22

　B)上破49.78适量好仓，目标50.13,51.25

　C)跌穿48.22适量淡仓，目标47.41,46.74

　D)首触46.74适量好仓，目标47.41,48.22

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日良好的经济数据和联储官员近来的鹰派言论使加息预期进一步升温，投资者密切关注重大会议的动向，并等待临近周末时的耶伦讲话，美元受支撑小幅走强，金银则承压大幅走低，若按英伦分析策略逢高沽空，有望取得逾一倍的回报。原油方面，良好的经济数据使市场无视美元走强的压力，法国炼厂工人掀起罢工潮以及API原油库存降幅超预期亦是利好因素，6月2日将召开OPEC产量讨论会议，部分投机资金押注冻产或减产预期，油价反弹逼近上周高点。本周焦点当数欧元集团会议及G7领导人峰会，前者将继续推动希腊债务问题的解决，后者则继续尝试就汇率波动及实施财政刺激等问题达成一致，同时亦可关注安倍会不会借此平台宣布延缓消费税和推出新的刺激政策。此外，耶伦接近周末时将出席哈佛大学组织的活动，投资者希望从耶伦的言辞里寻找更多关于六月加息的线索。数据方面，在美国，耐用品订单会因资本产品增加而上升，密歇根大学消费者信心预料回软，第一季度GDP增长可能向上修正。加拿大央行估计按兵不动。在欧洲，英国GDP料不作修正。在亚太区，日本通胀料维持低迷。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：API原油库存降幅超预期，油价强势反弹。1)首个即市策略，跌破48.22，目标47.41,47.03，突破可追46.74,45.61。2)反之，升穿49.78可适量造多，看50.13,50.50，突破追51.25,52.30。3)最后一个策略，目前美国产量下滑，加拿大等国供应受限，过剩局面暂时有所缓解，但冻产协议落空，沙俄伊等国正积极筹划增产，6月初的OPEC会议恐难乐观，以50.13-52.00区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市升超过百分之1，受金融股与科技股带动，道琼斯工业平均指数升超过200点。  收市升213点，报17706点。标准普尔五百指数升28点，报2076点。  美国新屋销售创超过八年来最高，好过市场预期，反映经济持续增长，利好投资气氛。市场预期最早下月加息。金融股受追捧，加上科技股造好，大市受支持。三项主要指数都扭转上日跌势，各类股份普遍上升。  标普五百指数升近百分之1.4，是3月11日来最大升幅。道指以全日最低开出，升至1万7700点水平，尾段最多升近250点，收市升幅收窄至百分之1.2。30只成份股只有一只下跌。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑多种主要货币汇价都上升。美汇指数触及八星期高位。  美国联储局未来几个月，加息的预期进一步增强。利率*显示，市场预测六月加息的机会率，由三成升至三成四，为美元汇价构成支持。  欧元兑美元跌穿1.12，至十星期新低。美元兑日圆一度重上110水平。  澳洲央行行长史蒂文斯最新的讲话，重燃市场对可能再次减息的预期，澳元跌穿72美仙，跌至三月初以来低位。技术上，美元指数震荡上扬，站上95.5水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议在多哈召开，由于伊朗及沙特的不配合，会议最终未能达成任何实质性意义的冻产协议，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，市场仍预期供应过剩的基本面有改善迹象，OPEC将在六月再度召开会议，部分资金仍积极炒作冻产预期，但在刷新近半年高位后出现获利回吐迹象，而短期受森林大火、武装袭击等因素影响，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应阻滞，但OPEC月报显示其成员国正积极增产以争夺市场份额，6月初OPEC将在维也纳召开产量讨论会议，多空博弈下油价在高位呈宽幅震荡。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破95.20, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破91.92, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金