原油交易策略：市场热炒供应中断，过剩缓解原油价格震荡上行

英伦金融：上个交易日原油价格连续第二日上升，纽约*升至七个多月来高位，伦敦*逼近每桶50美元。纽约*以每桶48.31美元收市，是去年10月9日来最高收市价，升59美仙，升幅百分之1.2。伦敦*收市报49.28美元，是去年11月3日来最高收市价，升31美仙，升幅百分之0.6。消息面上，市场估计，美国上星期原油库存连续第二个星期下跌，加上再度担心加拿大石油供应会受山火影响，油价受支持。另外，市场估计，美国上星期原油库存减少280万至350万桶。不过美国石油学会在纽约*收市后公布，上星期原油库存减少114万桶，消息有助油价，收市后电子交易向好。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，市场憧憬各产油国在多哈会议能够达成一致合作，油价震荡反弹，但沙特对产油国合作的态度发生转变，多哈冻产谈判最终无果而终，未能达成任何实质性意义的冻产协议，随着中国经济企稳并开始积极储油，美国石油产量下降，加拿大及尼日利亚等产油国供应阻滞，供应过剩的基本面出现改善迹象，但冻产协议落空，产油国增产冲动仍存，市场份额争夺战或再度爆发。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看45.61,43.97，阻力看49.32,50.13。目前油价受消息面影响较大，虽然基本面有些许好转迹象，但原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，多哈冻产会议无果而终后，主要产油国增产冲动仍存，若供应中断的问题逐渐恢复，供应过剩的局面将再度来临，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0750以日本第一季度实际GDP季率初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1700以欧元区4月CPI年率终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2230以美国5月13日当周EIA原油库存低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触49.32适量淡仓，目标48.36,47.03

　B)上破49.32适量好仓，目标50.13,51.25

　C)跌穿47.03适量淡仓，目标46.07,45.34

　D)首触45.34适量好仓，目标46.07,46.78

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日市场关注焦点在众多美国数据和美联储官员的言论上，以通胀领衔的一众数据均好于预期，且再有联储官员发表偏鹰派言论，但市场权衡后仍认为联储不会在六月采取加息动作，美元高位区间震荡，等待四月联储议息纪要的指引，消息称大鳄索罗斯进场购进黄金，金银探底回升，显示下方支撑稳固。原油方面，有分析认为受尼日利亚罢工事件、加拿大大火等影响供应过剩已大幅缓解，加上来自中国的强劲需求，油市已转变为供不应求，油价继续攀升，不断逼近50整数关口。本周焦点在美国债市和美元走势，十年期国债利率与两年期国债利率之间息差收窄，往往被认为是衰退的先行指标，而中国二季度数据亦开局不利，全球经济前景恐将再度风雨飘摇。此外，周四凌晨公布的美联储四月会议纪要亦值得留意。数据方面，在美国，上月初请应有好转，成屋销售或不及预期。在欧洲，欧盟HICP估计被确认为-0.2%，英国的CPI较上月持平，核心CPI略降。在亚太区，日本第一季度GDP预计为零增长，消费则维持疲软。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：市场热炒供应中断，过剩缓解油价震荡上行。1)首个即市策略，跌破47.85，目标47.52,47.03，突破可追46.07,45.34。2)反之，升穿49.32可适量造多，看49.78,50.13，突破追51.25,52.00。3)最后一个策略，目前美国产量下滑，加拿大等国供应受限，过剩局面有所缓解，但冻产协议落空，沙俄等国正积极筹划增产，市场份额争夺或再爆发，以50.13-52.00区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市跌百分之1，受加息预期升温影响。道琼斯工业平均指数曾经跌超过200点，收市跌180点，报17529点。标准普尔五百指数跌19点，报2047点。  美国消费物价指数录得超过三年来最大升幅，显示通货膨胀加快，今年加息机会上升。美股受影响，各类股份普遍下跌。  三项主要指数都扭转上日升势，曾经跌超过百分之1。公用股与消费品股表现较差，不过能源股与运输股逆市上升。  道指以全日最高开出，曾经跌穿1万7500点，下午中段最多跌近241点，收市跌幅收窄至百分之1。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价靠稳，兑日圆触及两星期来高位。  七国集团财政部长会议周末举行，市场观望日本能否成功说服其他成员国，连手干预汇市。  美元兑日圆早段曾经升至超过两星期高位，其后升幅收窄。美国通胀升幅是超过三年来最大，美元曾经受支持。不过分析员怀疑美国短期内未必会加息，影响美元由高位回落。欧元兑美元由1.13边缘反弹。技术上，美元指数在94.5水平附近震荡整理。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议在多哈召开，由于伊朗及沙特的不配合，会议最终未能达成任何实质性意义的冻产协议，不过随着中国经济企稳并积极储油，美国石油产量下降，市场仍预期供应过剩的基本面有改善迹象，OPEC将在六月再度召开会议，部分资金仍积极炒作冻产预期，但在刷新近半年高位后出现获利回吐迹象，而短期受森林大火、武装袭击等因素影响，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应阻滞，但OPEC月报显示其成员国正积极增产以争夺市场份额，多空博弈下油价在高位呈宽幅震荡。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破95.20, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破91.92, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金