原油交易策略：产油国增产暗流涌动，担忧库存原油价格承压回撤

英伦金融：上个交易日油价由五个月来高位回落，受供应过剩所影响，纽约*跌超过百分之2。纽约*以每桶42.64美元收市，跌1.09美元，跌幅近百分之2.5。伦敦*收市报44.48美元，跌63美仙，跌幅百分之1.4。消息面上，科威特计划增产，6月份前每日产量会达到300万桶以上，加上有调查估计，美国上星期原油库存，连续第三个星期增加，油价受影响。另有消息说，纽约*交货点，上星期库存增加超过150万桶，亦利淡油价。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，市场憧憬各产油国在多哈会议能够达成一致合作，油价震荡反弹，但沙特对产油国合作的态度发生转变，多哈冻产谈判最终无果而终，未能达成任何实质性意义的冻产协议，随着中国经济企稳及美国石油产量下降，市场仍预期供应过剩的基本面有改善迹象，但冻产协议落空，产油国增产冲动仍存，市场份额争夺战或再度爆发。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看40.00,38.04，阻力看44.49,46.21。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，多哈冻产会议无果而终，短期内供应过剩仍难以化解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 2030以美国3月耐用品订单月率初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

3) 2100以美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2200以美国4月里奇蒙德联储制造业指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2200以美国4月咨商会消费者信心指数高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 0430以美国4月22日当周API原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触43.45适量淡仓，目标42.41,41.90

　B)上破43.45适量好仓，目标44.49,45.40

　C)跌穿41.90适量淡仓，目标41.30,40.00

　D)首触40.00适量好仓，目标41.30,41.90

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日消息面较清淡，决议公布前联储官员三缄其口，市场交投十分谨慎，受新屋销售等数据走软影响，美元失守95整数关口，金价受支持小幅回升，银价则保持横盘整理。原油方面，连续多日的上涨积累了较多的获利盘，而科威特摆脱罢工的影响逐渐恢复产量，沙特称5月将完成油田的扩张，投资者担忧库存增加，油价震荡下行，但新兴市场对原油的需求旺盛，限制了油价跌幅。本周市场焦点在日本央行和美国联储，料联储在政策上按兵不动，不过言语上应该进一步引导市场预期至缓慢加息上。数据方面，美国第一季度GDP增长环比年率预期为0.6%，远逊于上期，不过分析员估计第二季度可以反弹到2%，因此市场反应应该不极端，耐用消费品订单预料反弹，就业成本指数不变。在欧洲，欧盟区第一季度GDP增长由上期的0.3%上升到0.4%，法国和西班牙增长数据均有改善，英国GDP则由上期的0.6%回落到0.4%。在亚太区，日本的核心CPI由零跌入-0.2%，就业数字料稳定。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：产油国增产暗流涌动，担忧库存油价承压回撤。1)首个即市策略，跌破42.41，目标41.90,41.30，突破可追40.74,40.00。2)反之，升穿43.45可适量造多，看44.05,44.49，突破追45.40,46.21。3)最后一个策略，目前中国经济企稳，美国产量下滑，原油供应过剩的基本面有缓解迹象，但产油国冻产协议落空，市场份额争夺战或再度爆发，以45.40-47.50区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市下跌，蓝筹股以一星期来低位收市，科技股贴近两星期来低位。  道琼斯工业平均指数收市跌26点，报17977点。标准普尔五百指数跌3点，报2087点。  国际油价下跌，加上美国企业业绩未能够带来支持，都影响美股投资气氛。当地新屋销售疲弱，投资者在美国联邦储备局，今个星期议息前态度审慎。  美国三大指数都轻微下跌。其中道指及标普500指数，均以近一星期低位收市。道指以全日高位开市，之后很快下跌，最多跌148点，曾经跌穿17900点水平，午后跌幅陆续收窄，收报17977点，跌26点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，兑日圆由三星期来高位回落。  美元兑日圆近日上升后有回吐，曾经跌穿111。市场预期，美国联邦储备局本星期议息后，会发表温和言论，美元兑其他货币亦受影响。  日本中央银行，本星期亦举行货币政策会议，同样受市场注视。技术上，美元指数失守95整数关口。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后震荡反弹。OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议在4月17日召开，伊朗明确表态在产量恢复之前拒绝冻产，沙特态度较上月发生较大转变，经过激烈争论后，会议最终未能达成任何实质性意义的冻产协议，不过随着中国经济企稳及美国石油产量下降，市场仍预期供应过剩的基本面有改善迹象，活跃资金无视负面消息继续炒作六月会议的冻产预期，推动油价连创短期新高，每次利空消息导致的低开反而成为多头买入的机会，目前受产油国有意增产的消息影响，市场已出现部分获利回吐迹象，需要保持警惕。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破96.22, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.37, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金

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