原油交易策略：EIA原油库存大增，冻产会议存疑原油价格高位震荡

英伦金融：上个交易日原油价格由四个多月来高位回落，市场怀疑产油国能否协议冻产。纽约*以每桶41.76美元收市，跌41美仙，跌幅近百分之1；伦敦*收市报44.18美元，跌51美仙，跌幅百分之1.1。消息面上，多个产油国本星期日会在卡塔尔首都多哈讨论冻产。俄罗斯石油部长诺瓦克表示，协议措辞会宽松，承诺不多，加上有消息说伊朗石油部长赞加内不会出席多哈会议，而沙特阿拉伯石油大臣纳伊米则排除沙特会减产，油价受影响。美国能源部公布上星期原油库存增加663万多桶，远多过市场预期。蒸馏油库存亦增加，不过汽油库存减少423万多桶，减幅大过预期。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，油价震荡反弹，但沙特对产油国合作的态度似乎较上月发生转变，冻产会议变量大增，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，协议成一纸空文亦是风险。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看40.00,38.28，阻力看42.60,43.45。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，四月中旬多个产油国参加的冻产会议在即，资金憧憬产油国合作预期，但伊朗、沙特等国态度存疑，会议结果恐难乐观，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1700以欧元区3月CPI年率终值高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1900以英国4月央行基准利率持平预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2030以美国3月季调后CPI月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2030以美国4月9日当周初请失业金人数低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触42.60适量淡仓，目标41.90,40.77

　B)上破42.60适量好仓，目标43.45,44.20

　C)跌穿40.77适量淡仓，目标39.84,39.05

　D)首触39.05适量好仓，目标39.84,40.77

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日中国公布贸易帐数据良好，发电量等数据亦显示中国经济回稳，再加上褐皮书显示美国经济稳固增长，企业财报表现良好，市场风险偏好情绪全面回暖，虽然零售销售数据及PPI不及预期，但美元仍然大幅反弹，逼近95水平，金价承压回落，银价则跟随油价高位震荡。原油方面，俄罗斯能源部长认为稍后在多哈签署的冻产协议结构松散，缺乏具体的承诺，加剧对会议能否真正扭转供应过剩的疑虑，EIA库存大增亦施压油价，但汽油库存减少超预期及股市大涨，为油价提供支持，油价总体呈高位震荡。本周市场焦点在多国先后公布的通胀数据，预料将在一定程度上影响对未来货币政策前景的展望，而中国第一季度GDP数据亦受关注，若显示中国经济企稳，有望促使市场风险偏好情绪回暖。在美国，预计通胀企稳，密歇根大学消费者信心指数则可能回升。在欧洲，通货膨胀或有明显提升。英国央行在利率决议方面应该会采取按兵不动的策略。在亚太区，中国的银行新增贷款可能弱过市场预期，GDP或释放经济回稳的信号。澳大利亚就业数据料有好转。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，油价震荡反弹，但沙特对产油国合作的态度似乎较上月发生转变，冻产会议变量大增，会议结果恐怕难以乐观，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，协议成一纸空文亦是风险。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：EIA原油库存大增，冻产会议存疑油价高位震荡。1)首个即市策略，跌破40.77，目标39.84,39.25，突破可追39.00,38.28。2)反之，升穿42.60可适量造多，看43.45,44.20，突破追44.50,45.00。3)最后一个策略，目前原油供应过剩的基本面并未大幅好转，多个产油国参加的冻产会议即将召开，资金炒作冻产预期如火如荼，但沙特等国态度仍然存疑，可以42.60-44.20区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市升百分之1，科技股创今年来新高。道琼斯工业平均指数，升至超过五个月高位。道琼斯工业平均指数收市升187点，报17908点。标准普尔五百指数升20点，报2082点。  内地出口回升，市场憧憬经济好转，加上摩根大通季度业绩好过市场预期，金融股受追捧，带动三大主要指数均以接近全日高位收市，升幅达百分之1或以上。运输股与汽车制造股表现亦较好。  标普500指数收市升至超过四个月新高，反映市场恐慌情绪的波幅指数，一度跌至近两星期低位。道指开市后随即攀升，之后升幅陆续扩大，重上17900点水平，尾段最多升197点，收市升幅略为收窄，以超过五个月高位收市。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，美汇指数曾经升近百分之1。  内地贸易好转，加上环球股市上升，投资者对风险兴趣增加，美元受支持，兑日圆升至109水平，触及一星期来高位。欧元兑美元跌穿113，曾经跌至两星期来低位。技术上，美元指数自低位反弹逼近95水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后震荡反弹。随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，油价走势避免了进一步恶化，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用。OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议将在4月17日召开，伊朗明确表态在产量恢复之前拒绝冻产，沙特态度较上月似乎发生较大转变，但随后传言称俄罗斯与沙特已就冻产事宜达成一致，油价深V反转，触及四个月高位，但俄罗斯石油部长诺瓦克又表示，协议措辞会宽松，承诺不多，加上有消息说伊朗石油部长赞加内不会出席多哈会议，而沙特阿拉伯石油大臣纳伊米则排除沙特会减产，油价受影响，若见顶回落再度跌破39关口，则恐怕中线将转跌。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破96.22, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.37, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金