原油交易策略：冻产炒作不断升温，原油价格仍需警惕筑顶风险

英伦金融：上个交易日原油价格升超过百分之6，是两个月来最大升幅。纽约*以每桶39.72美元收市，升2.46美元，升幅百分之6.6。伦敦*曾经升至42美元水平，收市报41.94美元，升2.51美元，升幅近百分之6.4。纽约与伦敦*，本星期都是升百分之8左右，是五星期来最大升幅。消息面上，美国运作钻油平台减少，加上有油管关闭，俄罗斯亦表示原油生产减少，油价受支持。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，油价震荡反弹，但沙特对产油国合作的态度似乎较上月发生转变，冻产会议变量大增，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，协议成一纸空文亦是风险。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看36.69,35.25，阻力看40.77,41.90。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，四月中旬多个产油国参加的冻产会议在即，资金憧憬产油国合作预期，但伊朗、沙特等国态度存疑，会议结果恐难乐观，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0930以中国3月CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 0930以中国3月PPI年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触40.14适量淡仓，目标39.84,39,05

　B)上破40.77适量好仓，目标41.90,42.70

　C)跌穿39.05适量淡仓，目标38.28,37.21

　D)首触37.21适量好仓，目标38.28,39.05

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

上周五美联储三号人物杜德利追随耶伦鸽派观点，进一步加强市场对美联储短期内不会加息的预期，联储官员鹰鸽派别分化但整体而言鸽派仍占上风，美元震荡走低逼近94整数关口，金银则探底回升。原油方面，多哈会议即将召开，俄罗斯表态冻结产量外还有其他选项，提振市场对产油国达成一致协议的信心，资金炒作冻产预期如火如荼，油价大涨。本周市场焦点在多国先后公布的通胀数据，预料将在一定程度上影响对未来货币政策前景的展望，而中国第一季度GDP数据亦受关注，若显示中国经济企稳，有望促使市场风险偏好情绪回暖。在美国，预计零售数据差过市场预期，密歇根大学消费者信心指数则可能回升。在欧洲，欧元区工业生产在上月大升之后会有回落，通货膨胀或有明显提升，英国CPI亦料有回升。英国央行和加拿大央行在利率决议方面应该都会采取按兵不动的策略。在亚太区，中国的银行新增贷款可能弱过市场预期，CPI受食品价格上涨影响继续升温，出口或显着转强。澳大利亚就业数据料有好转。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，油价震荡反弹，但沙特对产油国合作的态度似乎较上月发生转变，冻产会议变量大增，会议结果恐怕难以乐观，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，协议成一纸空文亦是风险。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：冻产炒作不断升温，油价仍需警惕筑顶风险。1)首个即市策略，跌破39.05，目标38.79,38.28，突破可追37.21,36.55。2)反之，升穿40.14可适量造多，看40.77,41.24，突破追41.90,42.70。3)最后一个策略，目前原油供应过剩的基本面并未大幅好转，多个产油国参加的冻产会议即将召开，资金炒作冻产预期如火如荼，但沙特等国态度仍然存疑，可以40.77-41.90区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市靠稳，主要是受石油股支持。道琼斯工业平均指数，曾经升超过100点，收市升35点，报17576点。标准普尔五百指数升5点，报2047点。  国际油价急升，加上联邦储备局主席耶伦表示，美国经济稳健，纽约股市受支持。石油股受追捧，带动各类股份普遍造好。不过健康护理股有沽盘，影响科技股升幅收窄。  道指早段升近153点后回落，尾段曾经倒跌13点，收市前重拾升轨。美股下星期进入业绩期，市场预期标普五百指数公司，首季盈利跌百分之7.6。投资者取态审慎，大市交投平淡。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】日圆汇价维持强势，兑美元连续第六个交易日上升。  日本财务大臣麻生太郎，虽然就外汇表现提出警告。不过市场认为，日本暂时不会干预汇市。日圆承接近日升势，美元兑日圆创17个月来新低，跌至108边缘。  美元兑其他主要货币亦下跌，欧元兑美元升至1.14左右。技术上，美元指数震荡走低逼近94水平，跌速有所减缓但仍显弱势。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后震荡反弹。随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，油价走势避免了进一步恶化，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用。OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议将在4月17日召开，伊朗明确表态在产量恢复之前拒绝冻产，沙特态度较上月似乎发生较大转变，但随后俄罗斯称除冻产外不排除更多选项，对会议达成一致表示乐观，加上API及EIA原油库存意外大幅下降暗示美国石油产量减少，油价深V反转，短线有望延续反弹甚至测试前期高点，但若再度跌破39关口，则需警惕技术上构筑头肩顶的危险。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破96.22, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.37, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金