原油交易策略：科沙联营油田恢复运作，冻产恐成空原油价格遭遇打压

英伦金融：上个交易日原油价格跌近百分之3，受供应过剩所影响，伦敦*失守每桶40美元。纽约*以每桶38.28美元收市，跌1.11美元。伦敦*收市报39.14美元，跌1.13美元，跌幅与纽约*都是百分之2.8。消息面上，科威特与沙特阿拉伯决定，两国共同营运的一处油田恢复生产。油价受影响，美国联邦储备局主席耶伦表示，加息要审慎行事，只能够为油价带来短暂支持。有消息说，伊朗会出席产油国下月在多哈的会议，但未必会参与讨论冻结生产，油价亦受影响。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，美国汽油需求亦出现复苏迹象，油价自低位震荡反弹，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看37.21,36.00，阻力看40.77,41.90。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，但资金积极炒作产油国合作预期，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1700以欧元区3月经济景气指数高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2000以德国3月CPI月率初值高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2015以美国3月ADP就业人数高于预期适量好仓，波幅逾0.5~0.8美元***

5) 2230以美国3月25日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触37.90适量好仓，目标38.34,39.00

　B)上破39.00适量好仓，目标40.00,40.77

　C)跌穿37.90适量淡仓，目标37.21,36.00

　D)首触36.00适量好仓，目标37.21,37.90

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

在本周非农数据公布前，市场焦点集中在耶伦的公开讲话，结果耶伦摈弃早前联储官员的鹰派言论，重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，加息宜谨慎缓施，美元应声而落，金银则有所回升。原油方面，科威特和沙特联合运营的油田恢复投产，冻产协议恐怕将成一纸空文，这使得供应过剩的担忧情绪取得市场的主导权，油价震荡下滑。本周可谓超级周，美联储主席耶伦周二发表公开讲话，结果耶伦重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，四月加息几无可能，而往后ADP就业报告、EIA周报、欧元区CPI数据将陆续公布，最后在周五，中国3月PMI数据及美国3月非农就业报告将压轴登场。数据方面，美国ADP数据或小幅走低，非农就业人口不排除再度逞强，但需注意薪资增速仍有可能成为瑕疵，失业率保持低位的悬念不大，制造业PMI及密歇根大学消费者信心有望小幅走强。在欧洲，欧元区经济景气指数持平，通胀数据及PMI有机会回稳，而英国四季度GDP则有走低的危险。在亚太区，中国制造业PMI或继续有筑底迹象。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，美国汽油需求亦出现复苏迹象，油价自低位震荡反弹，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：科沙联营油田恢复运作，冻产恐成空油价遭遇打压。1)首个即市策略，跌破37.90，目标37.21,36.69，突破可追36.00,35.00。2)反之，升穿39.00可适量造多，看39.36,40.14，突破追41.24,41.90。3)最后一个策略，目前原油供应过剩的基本面并未大幅好转，但市场对产油国合作预期的炒作保持热度，预计会议结果公布前投机资金将保持反复活跃，可以35.00-36.70区间作适量多单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市先跌后升，主要是受美国联邦储备局主席耶伦，表示加息要审慎行事所支持。道琼斯工业平均指数连续第三个交易日上升，与标准普尔五百指数都创今年来收市新高。道指升97点，报17633点。标普五百指数升17点，报2055点。  近期多名联邦储备局官员发表言论，支持联储局最快下个月加息，但联储局主席耶伦表示，加息要审慎行事。市场对加息预期降温，支撑大市升势。  道指连升三个交易日，重上今年以来新高，标普500指数同样升至今年以来高位。  受油价下跌影响，美股早段最多跌101点，但消费者信心数据好过预期，加上受耶伦的审慎加息言论刺激，尾市重上17600点水平，最多升107点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价全面下跌，美汇指数曾经跌百分之0.8。  美国联储局主席耶伦言论令市场对加息预期降温，美元受影响，兑日圆由接近两星期来高位回落，跌穿113。美元兑瑞士法郎，触及11日来低位。欧元兑美元曾经升至1.13水平，是11日来首次。技术上，美元大幅下跌至95水平附近。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后震荡反弹。随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，油价走势避免了进一步恶化，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察。资金炒作产油国合作预期如火如荼，迫使空头持续回补仓位，从而推动油价创出近期新高，OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议经历波折终于确定，伊朗在产量恢复之前拒绝冻产，但冻产会议仍然得到较多产油国响应，油价高位滞涨后短线震荡回落，需警惕技术面筑顶带来的压力，但预计会议结果公布前油价仍将受到投机资金的不时炒作。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.06, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破94.58, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

全国十佳分析师古金老师每日均会为英伦金融主持《在线喊单讲座》，近日不少参与者都极为关注原油投资，若读者想了解更多，不妨到英伦金融LLG9999向在线客服报名讲座，即可与古金等多位资深分析师互动交流。

英伦金融投资管理部古金