原油交易策略：库欣库存增长停滞，油价刷新去年12月以来高位

英伦金融：上个交易日原油价格上升。纽约*到期结算，曾经重上每桶40美元水平，以39.91美元收市，升47美仙，升幅近百分之1.2。伦敦*收市报41.54美元，升34美仙，升幅百分之0.8。消息面上，美国*交货点库存减少，是1月份来首次，加上市场揣测全球石油供应过剩会减少，中央银行刺激经济措施亦有助石油需求增加。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，美国汽油需求亦出现复苏迹象，油价自低位震荡反弹，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看39.00,37.21，阻力看42.30,44.00。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，但资金积极炒作产油国合作预期，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1700以德国3月IFO商业景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1730以英国2月CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1800以德国3月ZEW经济景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 2100以美国1月FHFA房价指数月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2200以美国3月里奇蒙德联储制造业指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 0430以美国3月18日当周API原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触40.80适量好仓，目标41.20,42.30

　B)上破42.30适量好仓，目标42.80,43.30

　C)跌穿40.80适量淡仓，目标40.00,39.00

　D)首触39.00适量好仓，目标40.00,40.80

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日市场交投较为清淡，美股微幅收高，市场情绪趋于谨慎，美元温和反弹，金价承压滑落，银价则高位横盘震荡。原油方面，数据显示美国原油*交割地点库欣的原油库存自1月以来首次减少，增长趋势有所停滞，缓解市场对库存饱和的忧虑，油价小幅走高。本周市场焦点在市场风险偏好情绪的改善上，此前美联储三月例会发表了温和的政策声明，舒缓了市场对加息的焦虑，多国股市联袂向好，本周可关注市场反弹态势能否延续，以及联储官员讲话对美元走势的影响。数据方面，美国楼市个别发展，耐用品订单则回跌，至于国内生产总值，市场预期去年第4季最后修订增长维持百分之1，低过第3季，周五为假日休市。在欧洲，德国IFO及ZEW景气指数或现好转迹象。在亚太区，日本CPI预计持平，周二至周五博鳌亚洲论坛2016年年会召开。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，美国汽油需求出现复苏迹象，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，供应过剩局面能否扭转有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：库欣库存增长趋势停滞，油价刷新去年12月以来高位。1)首个即市策略，跌破40.80，目标40.00,39.36，突破可追39.00,38.40。2)反之，升穿42.30可适量造多，看42.80,43.30，突破追44.00,44.80。3)最后一个策略，目前原油供应过剩的基本面并未大幅好转，但市场对产油国合作预期的炒作如火如荼，预计会议结果公布前投机资金将保持反复活跃，可以37.21-39.00区间作适量多单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市靠稳，道琼斯工业平均指数连续第七个交易日造好，是五个月来最长升市，道琼斯工业平均指数收市升21点，报17623点。标准普尔五百指数升2点，报2051点。  美股连续五个星期上升后，早段受美国现货住宅销售下跌影响。不过健康护理股有买盘，带动大市回升，标普五百指数连续第四个交易日上升。反映投资者恐慌情绪的波动指数跌百分之1.6，至七个月来最低。道指早段跌51点后反弹，重上1万7600点水平，下午最多倒升42点，尾段升幅收窄。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，受加息展望所支持。  美国联邦储备局有官员认为最早可能会在4月加息，美元受支持，兑日圆曾经升至接近112，欧元兑美元在1.12水平偏软。市场继续担心英国会脱离欧洲联盟，英镑受影响。技术上，美元温和反弹站稳95水平上方，两位联储官员发表鹰派讲话，使市场重燃升息预期。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后震荡反弹。随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，油价走势避免了进一步恶化，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察。目前资金炒作产油国合作预期如火如荼，美国汽油需求亦出现明显改善的迹象，迫使空头持续回补仓位，从而推动油价大幅走高，OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议经历波折终于确定，伊朗在产量恢复之前拒绝冻产，但冻产会议仍然得到较多产油国响应，油价短线或有所反复，但预计会议结果公布前油价仍将受到投机资金的反复炒作。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破95.83, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.26, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金