原油交易策略：API库存增幅逊预期，忧过剩油价涨势遭遏制

英伦金融：上个交易日原油价格连续第二日下跌，跌幅百分之2。市场估计美国上星期原油库存连续第五个星期创新高，加上伦敦*每桶40美元有阻力，油价继续受影响。纽约*以每桶36.34美元收市，跌84美仙，跌幅近百分之2.3。伦敦*收市报38.74美元，跌79美仙，跌幅百分之2。消息面上，伊朗无意与其他产油国开会，应对全球石油供应过剩，亦利淡油价。石油输出国组织报告显示，伊朗上月石油生产每日增加18万多桶，是1997年来增加最多的月份。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，供应过剩局面能否扭转有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看35.97,34.40，阻力看37.40,39.00。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，但资金积极炒作产油国合作预期，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1730以英国2月失业率低于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2030以美国2月季调后CPI月率高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2030以美国2月营建许可总数低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2030以美国2月实际收入月率高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2030以美国2月新屋开工总数年化低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 2115以美国2月工业产出月率低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 2230以美国3月10日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

9) 0200以美国3月联邦基金利率目标持平预期适量好仓，波幅逾1.0~1.5美元****

10) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触36.00适量好仓，目标36.70,37.40

　B)上破37.44适量好仓，目标38.47,39.00

　C)跌穿35.97适量淡仓，目标35.30,34.40

　D)首触34.40适量好仓，目标35.30,36.00

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

美联储决议前夕，市场风平浪静，投资者保持谨慎不愿意进场交投，市场担忧联储可能会给出六月加息的线索，但最新的美国零售数据欠佳，美元窄幅震荡，金银则继续承压小幅走软。原油方面，伊朗坚称在恢复市场份额前不会参与冻产协议，而俄罗斯亦表明同意伊朗的立场，产油国会晤或推迟至四月，API原油库存增幅逊于预期，油价有探底回升迹象，但难言重拾涨势。本周市场焦点在联储三月例会，预计利率上不会有动作，但是言辞和公开市场委员会成员的利率预期对市场可能有重大的影响。预期联储会尽力维持一个货币环境正常化的姿态，在加息时间点上相对模糊，“根据经济数据而定”，而决策者的利率上涨的预期中位数就比目前债券价格所反映的更鹰派。数据方面，美国CPI较上月为负值而核心CPI则只是放缓，JOLTs就业数据轻微下降，密歇根大学消费信心就料有改善。在欧洲，周四英国央行会议上利率不变，而言语则趋向温和。在亚太区，中国两会闭幕，预算案出炉，也可能有进一步的改革方案被公布，澳大利亚就业数据有改善。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，供应过剩局面能否扭转有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：API库存增幅逊预期，忧过剩油价涨势遭遏制。1)首个即市策略，跌破36.00，目标35.30,35.00，突破可追34.40,33.57。2)反之，升穿37.40可适量造多，看38.40,39.00，突破追40.00,40.80。3)最后一个策略，目前原油供应过剩的基本面并未大幅好转，但市场对产油国合作预期的炒作如火如荼，预计会议结果公布前投机资金将保持反复活跃，可以33.60-35.30区间作适量多单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展。道琼斯工业平均指数连续第三个交易日上升，收市升22点，报17251点。标准普尔五百指数跌3点，报2015点。  日本中央银行对经济与通货膨胀看法转差，加上油价下跌与美国零售销售欠佳，美股受影响。健康护理股、石油股与其他原材料股受压。  联储局开始一连两日议息，市场观望气氛浓厚，交投淡静。健康护理股分类指数跌百分之1.6，不过苹果公司股价造好，有助标普五百指数跌幅收窄。  道指早段一度跌近109点，但科技股支持大市反弹，道指以接近全日最高收市。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，兑日圆与欧元都下跌。日本中央银行可能会进一步放宽货币政策，资金仍然流向日圆避险。原因是美国零售销售欠佳，油价与股市下挫。美元兑日圆曾经跌穿113，跌幅超过百分之1。欧元兑美元亦向好，升至1.11水平。  英国有调查显示，民意支持英国脱离欧洲联盟，英镑受影响，兑欧元与美元都下跌。技术上，美元震荡交投在96.50水平附近，市场聚焦美联储三月议息决议上的表态。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后震荡反弹。随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，油价走势避免了进一步恶化，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察。目前资金炒作产油国合作预期如火如荼，美国汽油需求亦出现明显改善的迹象，迫使空头持续回补仓位，从而推动油价大幅走高，OPEC及非OPEC产油国稳定油价的谈判会议遭遇推迟，伊朗在产量恢复之前拒绝冻产，油价短线有所反复，但预计会议结果公布前油价仍将受到投机资金的反复炒作。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.16, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破95.24, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

全国十佳分析师古金老师每日均会为英伦金融主持《在线喊单讲座》，近日不少参与者都极为关注原油投资，若读者想了解更多，不妨到英伦金融LLG9999向在线客服报名讲座，即可与 古金 等多位资深分析师互动交流。

英伦金融投资管理部古金