原油交易策略：产油国会晤再遭推迟，俄伊言论引发油价雪崩

英伦金融：上个交易日原油价格急跌，纽约油价收盘下跌1.32美元，跌幅3.4%，报37.18美元每桶，油价回落因投资者担忧为期六周的反弹缺乏基本面支撑，目前美国原油库存持续增加，伊朗仍无意参加主要产油国联合冻产的行动，OPEC月报显示原油供应继续增加。消息面上，俄罗斯能源部长诺瓦克发表言论指产油国可能在四月份会晤讨论冻产事宜，暗示三月的会议再遭推迟，同时指伊朗在产量冻结上应得到豁免，引发市场对供应过剩的恐慌。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，供应过剩局面能否扭转有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看36.15,34.40，阻力看38.20,40.00。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，但资金积极炒作产油国合作预期，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1100以日本3月央行基准利率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2030以美国2月PPI月率高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2030以美国2月零售销售月率高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 0430以美国3月11日当周API原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触35.30适量好仓，目标36.15,37.21

　B)上破37.84适量好仓，目标38.47,39.00

　C)跌穿35.30适量淡仓，目标34.40,33.57

　D)首触33.57适量好仓，目标34.40,35.30

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日美元自低位震荡反弹，投资者担心即将举行的美联储会议会有偏鹰派的风险而纷纷了结美元的空头头寸，并对本次决议保持谨慎态度，金银则承压回落。原油方面，伊朗坚称在恢复市场份额前不会参与冻产协议，而俄罗斯亦表明同意伊朗的立场，产油国会晤或推迟至四月，OPEC月报显示原油供应继续增加，油价急跌，但仍勉强收在支撑位上方。本周市场焦点在联储三月例会，预计利率上不会有动作，但是言辞和公开市场委员会成员的利率预期对市场可能有重大的影响。预期联储会尽力维持一个货币环境正常化的姿态，在加息时间点上相对模糊，“根据经济数据而定”，而决策者的利率上涨的预期中位数就比目前债券价格所反映的更鹰派。数据方面，美国零售较上月下跌而核心零售则只是放缓，CPI较上月为负值而核心CPI则只是放缓，JOLTs就业数据轻微下降，密歇根大学消费信心就料有改善。在欧洲，周四英国央行会议上利率不变，而言语则趋向温和。在亚太区，周二日本央行应该在政策上按兵不动，中国两会闭幕，预算案出炉，也可能有进一步的改革方案被公布，澳大利亚就业数据有改善。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，供应过剩局面能否扭转有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：产油国会晤再遭推迟，俄伊言论引发油价雪崩。1)首个即市策略，跌破36.70，目标36.15,35.80，突破可追35.30,34.40。2)反之，升穿38.20可适量造多，看39.00,39.50，突破追40.00,40.50。3)最后一个策略，目前原油供应过剩的基本面并未大幅好转，但市场对产油国合作预期的炒作如火如荼，预计会议结果公布前投机资金将保持反复活跃，可以34.40-36.15区间作适量多单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展，道琼斯工业平均指数连续第二个交易日上升。市场观望联邦储备局本星期议息。  收市道指升15点，报17229点。标准普尔五百指数跌两点，报2019点。  原油价格下跌，石油股与物料股有沽盘，影响美股早段下跌。不过消费品股造好，带动大市回升。联邦储备局本星期议息，加上多项经济数据亦会公布，投资者取态审慎，大市上落不大。  不过标普十个主要分类指数，有七个下跌，标普五百指数结束过去三个交易日上升。反映投资者恐慌情绪的波动指数，由今年来低位回升，升幅近百分之2.6。  道指早段曾经跌穿17200点，之后收复失地。下午一度升近62点，至全日最高1万7275点，尾段升幅收窄。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，南非、巴西与埃及货币急跌。  欧元汇价上星期上升后，投资者获利回吐，欧元兑美元曾经跌穿1.11。日本中央银行公布货币政策会议结果前，美元兑日圆亦向好，在113水平靠稳。  市场担心南非信贷评级会下调，南非兰特汇价跌超过百分之2。巴西政局动荡，货币雷亚尔跌超过百之1。埃及中央银行将埃及镑贬值，埃及镑兑美元跌一成四。  美国联邦储备局、英伦银行、日本与挪威等央行本星期开会，正受市场注视。技术上，美元自低位震荡反弹，市场聚焦即将举行的美联储三月议息会议。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于主要产油国的市场份额博弈持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，使得供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位创出多年来新低，不过，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后震荡反弹。随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，油价走势避免了进一步恶化，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察。目前资金炒作产油国合作预期如火如荼，伊朗增产低于预期，美国汽油需求亦出现明显改善的迹象，迫使空头持续回补仓位，从而推动油价大幅走高，OPEC及非OPEC产油国将召开稳定油价的谈判会议，预计会议结果公布前油价仍将受到投机资金的反复炒作。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.16, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破95.24, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破16485下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金