原油交易策略：美页岩油产量增速放缓，油价突破关键阻力

英伦金融：上个交易日原油价格升百分之4左右，伦敦*连续第五日上升。美国新增职位多过预期加上运作钻油平台，连续第11个星期下跌，油价受支持。纽约*上日下跌后回升，以每桶35.92美元收市，升1.35美元，升幅百分之3.9；伦敦*收市报38.72美元，升1.65美元，升幅近百分之4.5。消息面上，美国油服公司贝克休斯公布数据显示，3月4日当周，美国石油钻井减少8台，至392台，为连续第11周下降，自2009年12月11日当周以来首次降至392台以下，录得2009年12月以来的最低水平。与此同时，美国的天然气钻井减少5台，至97台。尼日利亚石油能源部长表示，OPEC和非OPEC石油生产国将在3月20日在莫斯科召开谈判会议，就产量冻结合作策略做出进一步“微调”。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，冻产而非减产能否扭转供应过剩局面有待观察，不过在三月产油国冻产谈判会议召开前，预计油价仍会得到反复的炒作。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看34.40,32.33，阻力看38.38,40.00。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，但资金积极炒作产油国合作预期，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1730以欧元区3月Sentix投资者信心指数高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2300以美国2月就业市场状况指数（LMCI）高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触35.30适量好仓，目标36.22,37.30

　B)上破37.30适量好仓，目标38.38,39.00

　C)跌穿35.30适量淡仓，目标34.40,33.57

　D)首触33.57适量好仓，目标34.40,35.30

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

上周五为非农夜，金价宽幅波动下仍创出年内新高，一度涨至1280附近高位，若按英伦分析策略逢低做多，应可收获逾一倍的回报；而油价横盘震荡后强势上扬，突破35美元的关键阻力位。美国2月非农就业人数激增24.2万，是迄今为止就业市场强劲的最明确信号，或为美联储下半年加息创造条件，但数据存在瑕疵，薪资自2014年12月以来首次下滑，低于市场预期，美元短暂冲高后再度下滑，金价保持上涨动能，银价则强势补涨。原油方面，贝克休斯数据显示钻井数量连续11周下降，反映美国页岩油产量增速放缓，市场炒作焦点放在3月下旬举行的产油国会议以及汽油需求的增长上，而股市向好亦迫使空头回补仓位，推动油价大幅收高。本周市场焦点在法兰克福举行的欧洲央行会议，预计ECB会将负利率再拉低10点，同时每月购债数量再增加200亿欧元，且看它会不会开始购入公司债。ECB的政策不仅对汇率、利率及资金走向有直接的影响，甚至可能影响到其他央行的政策思路及招数。在数据方面，美国没有太多重要的经济数字出炉，12月消费信贷数据应该回落。加拿大央行政策上未必改变，但有口头干预汇率的动机。在欧洲，德国工业订单继续走弱，德法意英工业生产乏善可陈，欧盟GDP修正不排除小的下调，不过最可能是维持0.3%。在亚太区，日本GDP数字料被上方修正至-1.1%，企业投资被下调，经常项目顺差则估计上升。中国的两会是全球市场的关注点，二月出口增长可能进一步下挫，银行新增贷款则从创记录的一月水平回归正常或略偏高。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，冻产而非减产能否扭转供应过剩局面有待观察，不过在三月产油国冻产谈判会议召开前，预计油价仍会得到反复的炒作。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：钻井连降暗示美页岩油产量增速放缓，油价突破关键阻力。1)首个即市策略，跌破35.30，目标34.81,34.40，突破可追33.57,32.33。2)反之，升穿36.50可适量造多，看37.30,37.80，突破追38.38,39.20。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未大幅好转，囚徒困境难以破解，但预计产油国会议召开前合作预期仍会受到短线资金反复炒作，可以32.33-34.40区间作适量多单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市连续第四日上升，受就业数据支持。道琼斯工业平均指数升至1万7千点水平，收市升62点，报17006点；标准普尔五百指数升6点，报1999点。  美国新增职位多过预期，加强市场对经济信心，美股受支持。三项主要指数都是连续第四日上升。上月工资与工时减少，曾经短暂影响大市回跌。  不过在能源股与物料股带动下大市重拾升轨。标普五百指数曾经升至2千点水平。道指早段跌45点后反弹，升至1万7千点水平，是1月初来首次。下午早段最多升118点，收市升幅收窄。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元汇价先升后跌。美汇指数曾经跌至，接近两星期来低位。  美国新增职位多过预期，美元曾经受支持。不过工资下跌，意味联邦储备局并不急于加息，影响美元由高位回落，兑主要货币普遍下跌。欧元兑美元升至1.1水平，触及一星期来高位。不过美元兑日圆在113水平靠稳。技术上，美元指数反弹乏力继续回落，靠近97水平，非农就业数据表现良好但存在薪资下滑的瑕疵，后续市场影响将进一步发酵。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，往后在消息支持下屡次报复性反弹，但反弹往往很快结束并回吐涨幅，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间有较强的支撑，随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，伊朗、伊拉克等其他OPEC产油国跟进协议的态度成疑，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察，油价受消息刺激自低位震荡反弹，部分资金积极炒作产油国合作预期，但能否扭转供应过剩局面仍有待观察，不过，OPEC及非OPEC产油国将在三月下旬召开稳定油价的谈判会议，预计会议前油价仍将受到投机资金的反复炒作。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金