原油交易策略：市场聚焦冻产预期，油价高位震荡横盘

英伦金融：上个交易日原油价格个别发展。美国原油*交货点库存增加，纽约*受影响，结束过去三日上升。以每桶34.57美元收市，跌9美仙；伦敦*则连续第四日上升，收市报37.07美元，升14美仙。消息面上，尼日利亚能源部长称，部分OPEC成员国计划与其他产油国于3月20日前后在俄罗斯就冻产进行进一步的磋商，他预计此次磋商将在油市掀起轩然大波。一位OPEC海湾成员国代表表示，会议时间或地点尚未敲定，不过，海湾国家倾向于在4月上半月举行，地点最好在多哈或其他海湾城市。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，冻产而非减产能否扭转供应过剩局面仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看33.57,30.55，阻力看35.30,38.38。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 2130以美国2月季调后非农就业人口低于预期适量淡仓，波幅逾1.0~1.2美元****

3) 2130以美国2月失业率高于预期适量淡仓，波幅逾0.5~0.8美元***

4) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触35.30适量淡仓，目标34.81,33.57

　B)上破35.30适量好仓，目标36.22,37.30

　C)跌穿33.57适量淡仓，目标32.33,31.07

　D)首触31.07适量好仓，目标32.33,33.57

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日金价涨势凌厉，冲击年内新高，若按英伦分析策略逢低做多，应可取得逾一倍的回报，非农数据公布在即，金价或面临大幅波动，机会不可错过；而油价先扬后抑，维持高位横盘震荡状态。当日美国数据总体欠佳，非农前夕投资者普遍选择减持美元多仓，使得美元大幅回落跌破98水平，金银则受支持向好。原油方面，油价涨势似乎开始显露疲态，市场炒作焦点放在产油国会议以及汽油需求的增长上，供需失衡格局是否确实扭转尚待观察。本周市场焦点无疑是美国非农就业数据，在市场对联储政策的判断不断变化之时，这组数据的影响力不言而喻，对比上期为15万附近，此次数据预计回升至18.5万左右，时薪增长环比0.2%，同比2.6%，如果属实则市场气氛会更多地靠向联储今年下半年加息。此外，失业率或保持5%左右，贸易帐理应延续逆差。在欧洲，预期意大利四季度GDP持平。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后炒作消息的投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，目前部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，避免油价走势进一步恶化，油价自低位震荡反弹，但冻产协议能否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，冻产而非减产能否扭转供应过剩局面仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：市场聚焦冻产预期，油价高位震荡横盘。1)首个即市策略，跌破33.57，目标32.33,31.51，突破可追31.07,30.55。2)反之，升穿35.30可适量造多，看35.80,36.22，突破追37.50,38.38。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，囚徒困境难以破解，但部分资金逢低积极抄底，实际上扭转过剩局面难度极大，可以35.50-37.50区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市连续第三日上升，受石油股与银行股带动；标准普尔五百指数升至接近两个月来高位。道琼斯工业平均指数升44点，报16943点；标普五百指数升6点，报1993点。国际油价回落，美国服务业扩张亦放慢，加上首次申领失业救济人数上升，美股受影响。  健康护理股与科技股有沽盘。不过石油股跟随油价回稳，银行股亦造好，支持大市反弹。三项主要指数都是连续第三日上升。分析指大市连续第二日在尾段扩大升幅，反映投资者对大市信心增强。  反映投资者恐慌情绪的波动指数跌逾百分之2；标普500指数过去7个交易日中，有5日造好。道指上午反复下挫，跌近79点后转升，以接近全日最高收市，全日波幅近124点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，美汇指数曾经跌至接近一星期来最低。美国服务业就业指数下跌，市场担心星期五公布的就业数据会差过预期，影响加息时间。美元受影响，欧元兑美元曾经升至接近一星期来高位。美元兑日圆则上落不大。技术上，美元指数大幅回落跌破98水平，市场静待即将公布的非农就业数据。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，往后在消息支持下屡次报复性反弹，但反弹往往很快结束并回吐涨幅，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间有较强的支撑，随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，伊朗、伊拉克等其他OPEC产油国跟进协议的态度成疑，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察，油价受消息刺激自低位震荡反弹，部分资金积极炒作产油国合作预期，但能否扭转供应过剩局面仍有待观察，短线维持区间宽幅震荡机会较大。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部古金