原油交易策略：EIA原油库存大幅增加，油价不跌反涨或暗藏玄机

英伦金融：上个交易日原油价格连续第三日上升。市场注视石油输出国组织冻结生产的计划。美国原油库存创历史新高，拖累油价早段下跌，不过石油输出国组织成员国委内瑞拉，表示15个成员国会出席今个月稍后的会议讨论冻产，加上市场普遍认为油价已经见底，带动油价回稳。纽约*曾经升至1月6日来最高，以每桶34.66美元收市，升26美仙；伦敦*收市报36.93美元，升12美仙。消息面上，美国能源部公布原油库存连续第三个星期创新高，上星期增加1037万多桶，远多过市场预期。蒸馏油库存亦增加，不过汽油库存减少，减幅大过预期。OPEC成员国委内瑞拉表示，共有15个产油国将参加本月稍后举行的将产量冻结在1月高位的会议。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，冻产协议是否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看32.33,30.55，阻力看35.15,37.30。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1800以欧元区1月零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2130以美国3月1日当周初请失业金人数高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2300以美国1月工厂订单月率高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2300以美国1月耐用品订单月率终值高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2300以美国2月ISM非制造业PMI低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触35.15适量淡仓，目标34.81,33.57

　B)上破35.15适量好仓，目标36.22,37.30

　C)跌穿33.57适量淡仓，目标32.33,31.07

　D)首触31.07适量好仓，目标32.33,33.57

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日金价延续震荡走势，而油价则小幅上扬，不断逼近整理箱体上沿。当日美国ADP就业人数表现良好，但褐皮书指出地区经济发展不均衡，有分析认为这基本排除三月份加息的可能，而周五将公布非农重磅数据前投资者更愿意选择先平仓观望，美元逢高受压但仍保持站在98水平上方，金银维持区间震荡。原油方面，股市持续向好为油价提供支持，市场无视EIA原油库存大增的消息，把炒作焦点放在三月份将召开的油价稳定会议以及汽油需求的增长上。本周市场焦点无疑是美国非农就业数据，在市场对联储政策的判断不断变化之时，这组数据的影响力不言而喻，对比上期为15万附近，此次数据预计回升至18.5万左右，时薪增长环比0.2%，同比2.6%，如果属实则市场气氛会更多地靠向联储今年下半年加息。此外，美国ISM服务业PMI可能下挫，初请人数变化不大，工厂订单月率有机会好转。在欧洲，预期欧盟服务业PMI仍然较弱，零售销售月率持平。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，冻产协议是否有效执行存疑，伊朗增产变量仍在，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：EIA原油库存大幅增加，油价不跌反涨或暗藏玄机。1)首个即市策略，跌破33.57，目标32.33,31.51，突破可追31.07,30.55。2)反之，升穿34.81可适量造多，看35.15,35.50，突破追36.22,37.50。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，囚徒困境难以破解，但部分资金逢低积极抄底，实际上扭转过剩局面难度极大，可以35.50-37.50区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市连续第二日上升，表现反复向好。标准普尔五百指数升至八星期来最高。道琼斯工业平均指数升34点，报16899点；标准普尔五百指数升8点，报1986点。油价早段回落令上日急升的美股受压。其后油价回升，加上私营企业职位多过预期，支持大市反弹，虽然物料股有沽盘曾经拖累大市再下跌。不过下午中段买盘入市，大市重拾升轨。三项主要指数都是连续第二日上升。标普五百指数升至1月6日来高位。反映投资者恐慌情绪的波动指数跌近百分之3.5，至今年来最低。道指早段最多跌近99点，至16766点。之后反复波动，尾段在能源股带动下一度升至16900点，并以接近全日最高位收市。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元汇价先升后跌，美汇指数由大约一个月来高位回落。美国私营企业职位多过预期，美元曾经受支持。不过交易员获利回吐，美元兑日圆由两个多星期来高位回落，欧元兑美元由超过一个月来低位回升。技术上，美元指数小幅回落但仍站在98水平上方，市场静待周五将公布的非农就业数据。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，往后在消息支持下屡次报复性反弹，但反弹往往很快结束并回吐涨幅，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间有较强的支撑，随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，伊朗、伊拉克等其他OPEC产油国跟进协议的态度成疑，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察，油价受消息刺激自低位震荡反弹，但供应过剩忧虑仍在的情况下逢高受打压，短线维持区间宽幅震荡机会较大。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部