现货黄金早评：市场聚焦上海G20会议，金价窄幅震荡等待指引

美国耐用品订单远好过预期，显示制造业最差情况可能已经过去，而劳工市场仍然健康，都有助联邦储备局今年加息。美国耐用品订单回升，并录得十个月来最大升幅，远好过市场预期。按月计算，上月升百分之4.9，是去年3月来最大升幅，市场预期只是升百分之2.5。扣除飞机的非军备资本货订单亦回升，升幅百分之3.9，市场预期只是升百分之1。这项数据受广泛注视，是企业开支计划的指标。劳工市场方面，首次申领失业救济人数连续两个月下跌后回升，上星期升1万，总数达到27万2千，略多过经济师预期。持续申领人数升至225万多，少过预期。首次申领失业救济人数低过30万是显示劳工市场紧张，上星期人数是连续第51个星期低过30万，亦是1970年代来最长纪录。二十国集团财长及央行行长会议今日在上海举行，市场在于如何建立安全的全球金融体系，协调全球汇率政策的方式。在全球经济复苏乏力，以及主要经济体增长放缓的情况下，市场关注今次二十国集团财长及央行行长会议，会否采取措施，刺激全球经济。而中国的汇率及经济改革，亦是今次会议关注的焦点。据外电透露，会议将会就如何建立安全的全球金融体系，协调各国外汇储备，地区紧急融资协议，央行互换额度等方面展开讨论。在会议召开前，国际货币基金组织IMF，发表报告呼吁，各国必须拿出「大胆」的紧急应对措施，以刺激全球经济增长并遏制风险。有分析认为，今次峰会将可能为各国央行分化的货币政策进行调整，或有机会提出通过财政政策，来刺激各国内部需求。目前美联储如市场预期启动加息周期，美联储议息纪要中规中矩，虽然认为经济增长存在风险，但未来政策走向仍取决于数据表现，一月非农就业数据欠佳，市场对于美联储升息的热度逐渐降温，不少分析认为联储2016年难以实现四次加息。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年3月加息机会为6%，而6月加息机会为21%，12月见28%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数震荡交投在97.50附近，金银或呈区间盘整。美国十年期债收益率探底回升，金银或呈区间盘整。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银则区间盘整。短线银行间挂单在1220-1230区间好仓存在一定支持，而1240-1250区间则有较强淡仓压力，金价整体仍然处于震荡盘整阶段，大举突破向上需要重大利好的配合。技术上，4小时MA均线金叉发散，日图则呈U型回升态势，周图长期下行趋势持续，但出现筑底的积极信号。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，美联储与全球其他央行的货币政策分化程度加大，但全球经济放缓股市下跌或激发资金避险情绪，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2)1800以欧元区2月经济景气指数高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3)1800以欧元区2月消费者信心指数终值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2030以COMEX持仓上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5) 2100以德国2月CPI年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

6) 2130以美国第四季度实际GDP年化季率高于预期适量淡仓，波幅逾5~8美元***

7) 2130以美国第四季度核心PCE物价指数年化季率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

8) 2300以美国1月个人收入月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

9) 2300以美国2月密歇根大学消费者信心指数终值低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

10) 2300以美国1月核心PCE物价指数年率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

11) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1225适量好仓，目标1232,1240
　B)上破1240适量好仓，目标1248,1253
　C)跌穿1225适量淡仓，目标1220,1215
　D)首触1215适量好仓，目标1220,1225

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2)1500以德国1月调和CPI年率终值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3)1730以英国第四季度GDP年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4)1800以欧元区1月CPI年率终值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2030以COMEX持仓上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

6) 2130以美国1月耐用品订单月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

7) 2130以美国2月20日当周初请失业金人数低于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

8) 2330以美国12月FHFA房价指数月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

9) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1221适量好仓，目标1230,1236
　B)上破1236适量好仓，目标1240,1248
　C)跌穿1220适量淡仓，目标1215,1207
　D)首触1207适量好仓，目标1215,1221

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

3. 触底回1230做多，看1236，突破追 1242 (亚市晚段，准确捕捉10美元波幅)

3. 触底回1230做多，看1236，突破追 1242 (美市早段，准确捕捉9美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利:1900美元(回报率: 190%)

【环球市况焦点及分析】

昨日金价高位盘整重心稍为上移，而油价则先抑后扬，中国A股再度暴跌在亚盘形成对油价的打压，但由于欧美股市未受A股疲态影响，油价在美盘收回跌幅并有所上扬。耐用品订单表现良好一度支撑美元，但其余数据好坏不一以及加息前景未明朗，使美元指数延续盘整走势，金价整体仍处于震荡蓄势的阶段。原油方面，委内瑞拉确认三月中将举行产油国稳定油价会议，市场对消息反应热烈，但会议取得建设性成果难度较大，预计油价上行将逐步遇阻，区间宽幅震荡仍是常态。本周焦点是市场对英国/欧盟协议的反应，而将在上海举行的G20会议亦值得关注。数据方面，美国的个人收入及消费料均呈好调，第四季度GDP持稳，通胀指数PCE稍有升温，密歇根大学消费者信心向好。在欧洲，欧元区经济景气指数或出现企稳迹象，德法通胀稍有好转。在亚太区，日本核心通胀为零，东京核心通胀则进一步滑向负值。中国无重要经济数据公布，但新任证监会主席对股市走势的影响值得关注。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：市场聚焦上海G20会议，金价窄幅震荡等待指引。1)首个即市策略，升穿1240可适量造多，看1243,1248，突破追1253,1263。2)反之，跌破1231，目标1225,1221，突破可追1215,1207。3)最后一个策略，目前美国整体经济数据好坏不一，联储一月纪要显示政策前景由通胀、薪资、就业增长等数据决定，市场普遍预期联储将偏向鸽派，金银区间盘整，以1191-1207区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日原油价格升近百分之3，利好因素包括部分产油国计划开会。委内瑞拉石油部长皮诺表示，俄罗斯、沙特阿拉伯与卡塔尔都同意下月中开会，以稳定油价，消息支持油价连续第二日上升。纽约*以每桶33.07美元收市，升92美仙，升幅近百分之2.9；伦敦*收市报35.29美元，升88美仙，升幅近百分之2.6。另外，美国有页岩油商继续延期完成项目及有油田服务商裁员，亦对油价有支持。消息面上，委内瑞拉石油部长皮诺表示，俄罗斯、沙特阿拉伯与卡塔尔都同意下月中开会，以稳定油价。美国有页岩油商继续延期完成项目及有油田服务商裁员。二十国集团财长及央行行长会议今日在上海举行，市场在于如何建立安全的全球金融体系，协调全球汇率政策的方式。在全球经济复苏乏力，以及主要经济体增长放缓的情况下，市场关注今次二十国集团财长及央行行长会议，会否采取措施，刺激全球经济。而中国的汇率及经济改革，亦是今次会议关注的焦点。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看30.55,28.71，阻力看33.84,34.81。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【纽约股市】纽约股市连续第二日上升，受油价上升及经济数据带动。道琼斯工业平均指数升超过200点，收市升212点，报16997点；标准普尔五百指数升21点，报1951点。美国耐用品订单录得十个月来最大升幅，远好过市场预期，加强市场对经济信心，加上油价上升，美股受支持。三项主要指数都是连续第二日上升。在金融股带动下，各类股份全面造好。标普五百指数重上50天平均线，是今年首次，以接近全日最高收市，升百分之1.1；道指初段最多跌26点，之后跟随油价回升，最后升至接近1万6700点，亦是以接近全日最高收市，升百分之1.3。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，但兑日圆向好，受经济数据支持。  美国耐用品订单增长强劲，加强市场对经济信心。美元受支持，兑日圆曾经升至113水平。英镑继续受市场担心，英国会退出欧洲联盟所影响，兑美元在七年来低位徘徊，曾经跌至1.39边缘。技术上，美元指数震荡交投在97.50附近，经济数据好坏不一，加息前景不明朗，使市场心态谨慎。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图似有尝试金叉的迹象，长期下跌趋势未扭转，但已出现筑底的积极信号。目前美国经济数据整体不佳使美联储加息预期降温，而一月非农就业数据欠佳，联储纪要指出经济增长面临风险但强调未来政策走向仍取决于经济数据表现，三月加息几无可能，预料美国经济放缓而联储加息步伐停滞仍是市场主流观点。从日线来看，金价仍在布尔线中轨上方运行，下方仍有多根均线支撑，中线看涨的格局仍然不变，但真正突破需等待进一步的利好消息。若能顺利向上突破压力位1250附近，将打开更大的上涨空间，进一步压力位则看前期高位1263附近。不过，上方卖压较重，短线不排除反复震荡的可能性，下方关注10日均线1221附近的支撑，进一步支撑位于1200整数关口附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银则陷入区间盘整。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trus周四（2月25日）黄金持仓量较前一交易日相比持平，为760.32321吨或24,445,151.50盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周四（2月25日）白银持仓量较前一交易日相比持平，为9,692.42吨或311,618,510.20盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破14806下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周五(2月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区2月经济景气指数，中，105，106.4，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区2月消费者信心指数终值，中，-8.8，-6.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，德国2月CPI年率初值，中，0.5，0.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国第四季度实际GDP年化季率，高，0.7，0.8，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国第四季度核心PCE物价指数年化季率，高，1.2，1.2，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2300，美国1月个人收入月率，高，0.3，0.2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月密歇根大学消费者信心指数终值，高，90.7，92.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月核心PCE物价指数年率，高，1.4，1.4，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师WL