原油交易策略：伊朗持续增产，供应过剩遏制油价反弹

英伦金融：上个交易日原油价格恢复下跌，跌幅超过百分之4，受沙特阿拉伯石油大臣纳伊米排除会减产所影响。纽约*以每桶31.87美元收市，跌1.52美元，跌幅近百分之4.6；伦敦*收市报33.27美元，跌1.42美元，跌幅近百分之4.1。消息面上，美国财政部官员表示，美国会在20国集团财政部长本星期会议上继续反对竞争性货币贬值。20国集团财长与中央银行行长本星期五与周末在上海开会，主要议题预期包括，全球经济增长疲弱，各国货币政策分歧及货币贬值。美国财政部一名高级官员表示，美国会强调20国集团国家必须避免汇率持续错配，并且不能够操控汇率。美国会促请各国利用政策空间，包括财政政策空间促进全球需求，从而导致信心加强，并可能会减低市场波动。美国财政部官员又认为，中国经济转型至以消费带动增长，供应方面的改革至为重要。而中国近期，有关汇率政策的沟通有建设性，政策行动应该继续明确沟通。美国财政部官员又表示，正密切注视英国会否脱离欧洲联盟的发展。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看30.00,28.71，阻力看33.59,34.81。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2300以美国1月新屋销售总数年化高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

3) 2330以美国2月17日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触32.50适量淡仓，目标31.51,30.72

　B)上破32.50适量好仓，目标33.84,34.81

　C)跌穿30.15适量淡仓，目标29.60,28.71

　D)首触28.71适量好仓，目标29.60,30.00

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日行情如分析预期发展，金价回踩1200附近整理平台后小幅上扬，整体仍处于震荡蓄势的阶段，等待消息面进一步的指示，而油价则冲高回落，伊朗持续增加产量及沙特油长重申不会减产的言论，使市场对扭转供应过剩局面的希望再度破灭。美国经济数据好坏不一，美元高位整固， 投资者正密切关注G20会议对市场的影响，金价筑底回升后涨势受限，维持区间盘整的机会较大。原油方面，沙特拒绝减产及美国API原油库存大增是主要的利淡因素，预计区间宽幅震荡仍是常态。本周焦点是市场对英国/欧盟协议的反应。数据方面，美国的新屋销售偏弱，耐用消费品订单强劲反弹（扣除汽车后略涨），个人收入及消费料均呈好调，通胀指数PCE稍有升温。在欧洲，德法意西HICP全面滑向零通胀或通缩。预料英国第四季GDP增长不作修正。在亚太区，日本核心通胀为零，东京核心通胀则进一步滑向负值。中国无重要经济数据公布，但新任证监会主席对股市走势的影响值得关注。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，目前有冲高回落迹象，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：伊朗持续增产，供应过剩遏制油价反弹。1)首个即市策略，跌破30.75，目标30.15,29.60，突破可追28.71,28.20。2)反之，升穿32.20可适量造多，看33.00,33.84，突破追34.40,34.81。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，囚徒困境难以破解，部分资金积极炒作合作减产的可能，实际上扭转局面难度极大，可以33.00-34.81区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市跌超过百分之1，受油价疲弱所影响，道琼斯工业平均指数曾经跌超过200点，收市跌188点，报16431点。标准普尔五百指数跌24点，报1921点。油价再度下跌，石油股与其他物料股受压，金融股亦有沽盘，带动大市下挫。标普500指数十项分类指数有9项下跌。能源股跌幅最大，逾百分之3，拖累标普500指数跌近百分之1.3。反映投资者恐慌情绪的波动指数升近百分之8.3。道指以全日最高开出，曾经跌至1万6400点边缘，下午中段最多跌217点，收市跌幅收窄至百分之1.1。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】日圆与瑞士法郎发挥资金避险作用，美元兑主要货币则个别发展。  油价与股市下跌，投资者避免风险，资金转投日圆与瑞士法郎。美元兑日圆曾经跌穿112，贴近两星期来低位。美元兑瑞郎贴近三星期来低位。英镑继续受压，兑美元跌至1.4水平。技术上，美元指数震荡交投在97水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，往后在消息支持下屡次报复性反弹，但反弹往往很快结束并回吐涨幅，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间有较强的支撑，随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，伊朗、伊拉克等其他OPEC产油国跟进协议的态度成疑，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察，油价近期受消息刺激自低位震荡反弹，但供应过剩忧虑仍在的情况下可能逢高受打压，或维持区间宽幅震荡。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金