原油交易策略：美国页岩油产量下降，油价宽幅震荡或成常态

英伦金融：上个交易日原油价格急升，纽约*一度升近一成一。美国页岩油生产预期会下降，加上美国运作中的钻油台数量，跌至09年12月以来最低，油价受影响。路透调查虽然显示，美国上周原油库存升至历史新高，但由于国际能源署预期，今年美国页岩油产量会跌60万桶，明年会再跌多20万桶。消息刺激油价上升。纽约*以每桶31.48美元收市，升1.84美元，升幅百分之6.2。伦敦*收市报34.69美元，升1.68美元，升幅近百分之5.1。消息面上，美国财政部官员表示，美国会在20国集团财政部长本星期会议上继续反对竞争性货币贬值。20国集团财长与中央银行行长本星期五与周末在上海开会，主要议题预期包括，全球经济增长疲弱，各国货币政策分歧及货币贬值。美国财政部一名高级官员表示，美国会强调20国集团国家必须避免汇率持续错配，并且不能够操控汇率。美国会促请各国利用政策空间，包括财政政策空间促进全球需求，从而导致信心加强，并可能会减低市场波动。美国财政部官员又认为，中国经济转型至以消费带动增长，供应方面的改革至为重要。而中国近期，有关汇率政策的沟通有建设性，政策行动应该继续明确沟通。美国财政部官员又表示，正密切注视英国会否脱离欧洲联盟的发展。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看31.51,30.00，阻力看34.81,36.22。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1500以德德国第四季度未季调GDP年率终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1700以德国2月IFO商业景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2200以美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2300以美国2月里奇蒙德联储制造业指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2300以美国1月成屋销售年化月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 2300以美国2月咨商会消费者信心指数高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触33.84适量淡仓，目标32.49,31.51

　B)上破33.84适量好仓，目标34.81,35.50

　C)跌穿31.51适量淡仓，目标30.72,30.00

　D)首触30.00适量好仓，目标30.72,31.51

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日公布美国经济数据整体上好于欧元区数据，美元摆脱盘整后上扬，创两周新高，G20会议前夕市场风险偏好情绪普遍回升，金价承压退守1200附近。欧洲央行宽松预期使炒作欧美货币政策分化的风潮再起，金价短线无力向上突破，维持盘整的机会较大。原油方面，国际能源署最新的报告显示美国页岩油产量逐渐减少，加上股市回升鼓舞做多信心，油价大幅反弹，但在供需平衡之前断言见底为时尚早，短期内油价区间宽幅震荡或成常态。本周焦点是市场对英国/欧盟协议的反应。数据方面，美国的新屋及二手房销售偏弱，耐用消费品订单强劲反弹（扣除汽车后略涨），个人收入及消费料均呈好调，消费信心也预计改善，通胀指数PCE稍有升温。在欧洲，估计德国领先指数IFO继续下跌，德法意西HICP全面滑向零通胀或通缩。预料英国第四季GDP增长不作修正。在亚太区，日本核心通胀为零，东京核心通胀则进一步滑向负值。中国无重要经济数据公布，但新任证监会主席对股市走势的影响值得关注。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，目前有冲高回落迹象，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：美国页岩油产量下降，油价宽幅震荡或成常态。1)首个即市策略，跌破32.48，目标32.00,31.51，突破可追30.72,30.00。2)反之，升穿33.84可适量造多，看34.40,34.81，突破追35.50,36.22。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，囚徒困境难以破解，部分资金积极炒作合作减产的可能，实际上扭转局面难度极大，可以34.81-36.22区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市升超过百分之1，受油价回升所刺激，标准普尔五百指数升至六星期来最高。道琼斯工业平均指数升超过200点，道琼斯工业平均指数升228点，报16620点。标普五百指数升27点，报1945点。油价上日下跌后急升，石油股与其他商品股受追捧，运输股亦有买盘，带动各类股份全面造好。道指与标普五百指数都结束过去两个交易日下跌，标普五百指数升近百分之1.5。道指以全日最低开出，升至1万6600点水平，下午中段最多升272点，收市升幅收窄至百分之1.4左右。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，美汇指数曾经升至接近三星期来最高。油价与股市上升，投资者对风险兴趣增加，美元受支持，兑日圆曾经升至113水平。欧元兑美元跌穿1.11。市场担心英国会退出欧洲联盟，英镑急跌，兑美元曾经跌至1.4水平。技术上，美元指数尝试突破盘整，小幅上扬站上97水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，往后在消息支持下屡次报复性反弹，但反弹往往很快结束并回吐涨幅，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间有较强的支撑，随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，伊朗、伊拉克等其他OPEC产油国跟进协议的态度成疑，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察，油价近期受消息刺激自低位震荡反弹，但供应过剩忧虑仍在的情况下可能逢高受打压，或维持区间宽幅震荡。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金