现货黄金早评：加息前景黯淡美元窄幅震荡，金价或延续盘整

英伦金融：美国上月核心通胀创四年半以来最大升幅。消费者物价指数，1月份按年升百分之1.4，是超过一年来最大升幅。按月则持平。撇除食物及能源的核心指数，按月上升百分之0.3，升幅大过市场预期，亦是2011年8月以来最大的升幅。按年就升百分之2.2，高于联储局所订下百分之2的通胀目标。连任国际货币基金组织总裁的拉加德，指中国经济改革可能出现动荡。拉加德认为，中国经济政策转趋透明，但经济改革并非一帆风顺，她会继续监察金融情况。她在没有任何对手下，获执行董事会一致通过连任，七月起展开第二个五年任期。拉加德于2011年出任组织总裁，是首位女性担任此职位，任内处理欧债危机，而且增加中国、巴西等新兴国家在组织的影响力。目前美联储如市场预期启动加息周期，美联储议息纪要中规中矩，虽然认为经济增长存在风险，但未来政策走向仍取决于数据表现，一月非农就业数据欠佳，市场对于美联储升息的热度逐渐降温，不少分析认为联储2016年难以实现四次加息。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年3月加息机会为2%，而6月加息机会为18%，12月见38%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数继续震荡交投于97水平附近，金银或延续区间盘整。美国十年期债收益率先抑后扬，金银或逢高受压。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元横盘震荡，金银则区间盘整。短线银行间挂单在1210-1220区间好仓存在一定支持，而1230-1240区间则有较强淡仓压力，金价整体仍然处于震荡盘整阶段，大举突破向上需要重大利好的配合。技术上，4小时MA均线金叉发散，日图则呈U型回升态势，周图长期下行趋势持续，但出现筑底的积极信号。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，美联储与全球其他央行的货币政策分化程度加大，但全球经济放缓股市下跌或激发资金避险情绪，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1630以德国2月服务业PMI初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1700以欧元区2月服务业PMI初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1900以英国2月CBI工业订单差值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2030以COMEX持仓上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1216适量好仓，目标1223,1230
　B)上破1230适量好仓，目标1236,1240
　C)跌穿1215适量淡仓，目标1211,1207
　D)首触1207适量好仓，目标1211,1216

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1730以英国1月季调后零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 2030以COMEX持仓上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 2130以美国1月未季调CPI年率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

5) 2300以欧元区2月消费者信心指数低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1216适量好仓，目标1223,1230
　B)上破1230适量好仓，目标1236,1240
　C)跌穿1215适量淡仓，目标1211,1207
　D)首触1207适量好仓，目标1211,1216

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1234做空，看1225，突破追1220 (亚市早段，准确捕捉14美元波幅)

2. 1225做多，看1234，突破追1240 (美市晚段，准确捕捉9美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利:2300美元(回报率: 230%)

【环球市况焦点及分析】

今天是农历正月十五元宵节，祝大家元宵节快乐。上周金价先抑后扬，基本如分析预期在1200美元附近构筑整理平台，随后美联储1月会议纪要措辞鸽派，联储官员亦先后发出偏鸽言论，提振金价重心上移。联储加息前景恐难改善，金价短线可能需要继续清洗获利盘，往后则震荡上扬的机会较大。油价方面，原油库存逼近饱和，同时冻产协议响应寥寥，俄罗斯周五挑明冻产意图在于限制油价跌幅，“不计划削减产量”，预料油价低位震荡仍是主调。本周焦点是市场对英国/欧盟协议的反应。数据方面，美国的新屋及二手房销售偏弱，耐用消费品订单强劲反弹（扣除汽车后略涨），个人收入及消费料均呈好调，消费信心也预计改善，通胀指数PCE稍有升温。在欧洲，预期欧盟PMI速报呈下降，欧盟经济情绪亦见恶化。估计德国领先指数IFO继续下跌，德法意西HICP全面滑向零通胀或通缩。预料英国第四季GDP增长不作修正。在亚太区，日本核心通胀为零，东京核心通胀则进一步滑向负值。中国无重要经济数据公布，但新任证监会主席对股市走势的影响值得关注。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：加息前景黯淡美元窄幅震荡，金价或延续盘整。1)首个即市策略，升穿1230可适量造多，看1235,1240，突破追1245,1248。2)反之，跌破1220，目标1216,1211，突破可追1207,1200。3)最后一个策略，目前美国整体经济数据好坏不一，联储一月纪要显示政策前景由通胀、薪资、就业增长等数据决定，市场普遍预期联储将偏向鸽派，金银区间盘整，以1191-1207区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日原油价格跌超过百分之3，纽约*失守每桶30美元。部分产油国虽然冻结生产，不过美国原油库存创新高，油价受影响。纽约*以每桶29.64美元收市，跌1.13美元，跌幅近百分之3.7。伦敦*收市报33.01美元，跌1.27美元，跌幅百分之3.7。伦敦*连续三个星期下跌，本星期跌百分之1，纽约*升20美仙。消息面上，非洲最大产油国尼日利亚，表示支持原油冻产协议，但认为应该给予伊朗和伊拉克时间，取响应得的市场占有率。尼日利亚石油部长表示，支持沙特阿拉伯和俄罗斯等国达成的冻产协议。尼日利亚本月的石油产量将会维持220万桶，和上月一样。尼日利亚又认为，伊朗和伊拉克离开原油市场已一段时间。如果他们冻产，也应在恢复较高产量后才冻产。尼日利亚总统将会到沙特阿拉伯和卡塔尔，分别和两国领袖会晤讨论稳定油价。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，目前有冲高回落迹象，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看30.00,28.71，阻力看32.49,34.81。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【纽约股市】纽约股市个别发展，蓝筹股连续第二日下跌。道琼斯工业平均指数跌21点，报16391点。标准普尔五百指数跌不足1点，报1917点。美国核心通货膨胀录得四年半来最大升幅，市场对加息预期升温，加上油价下跌，美股受影响。石油股与物料股带动大市下挫。道指与标普五百指数都是连续第二日下跌。道指以全日最高开出，早段最多跌135点，其后收复部分失地。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，日圆发挥资金避险作用。  油价与股市下跌，资金流向日圆避险，美元则受影响，兑日圆跌穿113，触及一星期来低。  法国总统奥朗德表示，希望欧洲联盟领袖达成协议，协助英国留在欧盟。英镑受支持，兑美元急升至1.44水平。技术上，美元指数继续震荡交投于97水平附近，呈区间盘整。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图似有尝试金叉的迹象，长期下跌趋势未扭转，但已出现筑底的积极信号。目前美国经济数据整体不佳使美联储加息预期降温，而一月非农就业数据欠佳，联储纪要指出经济增长面临风险但强调未来政策走向仍取决于经济数据表现，三月加息几无可能，预料美国经济放缓而联储加息步伐停滞仍是市场主流观点。从日线来看，金价再次收复5日和10日均线使得均线再次形成多头排列，之前承压回落后的盘整有明显的清洗获利浮筹的意图，整理平台重心上移，多头夺回主动权，但获利盘平仓压力犹存，进一步的突破需要更多利好消息配合，上方压力位看1240附近，进一步压力位看前期高位1263附近。不过，在利好消息欠缺的情况下，短线不排除再度回踩调整的可能性，关注5日均线1216的支撑，进一步支撑位则看整数关口1200附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元横盘震荡，金银则陷入区间盘整。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trus周五（2月19日）黄金持仓量较前一交易日相比增加621,531.37盎司，为732.96263吨或23,565,481.38盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周日（2月21日）白银持仓量较前一交易日相比下持平，为9,671.69吨或310,952,013.60盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破14806下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(2月22日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1630，德国2月服务业PMI初值，中，55.4，55.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区2月服务业PMI初值，中，53.6，54.2，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国2月CBI工业订单差值，中，-15，-10，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

周二(2月23日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国第四季度未季调GDP年率终值，中，2.1，1.7，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，德国2月IFO商业景气指数，中，107.3，108.4，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率，高，5.83，5.69，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月里奇蒙德联储制造业指数，高，2，2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月成屋销售年化月率，高，14.7，9.2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月咨商会消费者信心指数，高，98.1，96.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国2月15日当周API原油库存，高，-326，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(2月24日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2300，美国1月新屋销售总数年化（万户），高，54.4，50，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国2月17日当周EIA原油库存，高，214.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(2月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国1月调和CPI年率终值，中，0.4，0.4，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国第四季度GDP年率初值，中，1.9，1.9，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区1月CPI年率终值，中，0.4，0.4，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国1月耐用品订单月率，高，-5.1，-0.65，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国2月20日当周初请失业金人数，高，26.2，27.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利淡原油**

2330，美国12月FHFA房价指数月率，高，0.5，0.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(2月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区2月经济景气指数，中，105，106.4，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区2月消费者信心指数终值，中，-8.8，-6.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，德国2月CPI年率初值，中，0.5，0.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国第四季度实际GDP年化季率，高，0.7，0.8，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国第四季度核心PCE物价指数年化季率，高，1.2，1.2，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2300，美国1月个人收入月率，高，0.3，0.2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月密歇根大学消费者信心指数终值，高，90.7，92.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月核心PCE物价指数年率，高，1.4，1.4，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师WL