原油交易策略：多哈会议仅通过冻结产量协议，油价料低位震荡

英伦金融：上个交易日原油价格先升后跌。沙特阿拉伯与俄罗斯等四个产油国协议将石油生产冻结在1月份水平，油价曾经受支持，不过协议并非减产，并且有条件，其他主要产油国亦要同意冻产。市场感到失望，油价转跌。纽约*曾经跌穿每桶29美元，以29.04美元收市，跌40美仙，跌幅近百分之1.4；伦敦*收市报32.18美元，跌1.21美元，跌幅百分之3.6。消息面上，沙特阿拉伯和俄罗斯等四个产油国达成协议，同意维持产油量在一月的水平。国际油价波动，市场聚焦石油输出国组织与其他非油组产油国能否减产以支持油价。油组中最大产油国沙特阿拉伯连同卡塔尔及委内瑞拉，与非油组成员俄罗斯，于多哈举行闭门会议后，同意维持原油产量在一月的水平。卡搭尔能源及工业部长萨达表示：「这一步相信可以稳定市场，而且不单止对石油生产及出口国有利，同样对全球经济都有利。」沙特阿拉伯石油部长指，希望维持产量以满足市场的需求，所以认为维持产量在一月水平已经足够，并相信其他油组及非油组成员亦会采取一致措施以稳定油价。沙特与俄罗斯各自的每日产油量都超过一千万桶，为了维持市占率，两国过去一直坚持不减产，而国际油价是过去20个月已经大跌七成，并且一度跌穿每桶30美元的水平，创逾十年的低位。今次的会议虽然有成果，但就未有达成减产协议，消息反而令市场失望，加上并未参与今次会议的伊朗计划提升原油出口，令最终原油产量能否达到今次协议所定水平，仍然是一大不明朗因素。  沙特石油部长指，未来几个月将会评估稳定市场措施的成效。有分析则认为今次的协议是2014年11月以来产油国第一次在产油上达成协议，反映产油国在政策上已经作出重大改变，相信市场将会重新评估油价的走势。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻言之凿凿，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在逾12年低位附近有部分买盘积极抄底，目前油价自低位反弹，随着产量讨论会议结果略低于市场预期，油价料维持低位震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看27.73,26.06，阻力看31.51,33.59。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2130以美国1月新屋开工总数年化低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2215以美国1月工业产出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2330以美国2月10日当周EIA原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触30.00适量淡仓，目标29.21,28.50

　B)上破30.15适量好仓，目标31.51,32.49

　C)跌穿28.30适量淡仓，目标27.73,26.72

　D)首触26.72适量好仓，目标27.73,28.50

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点集中在沙特和俄罗斯等四国石油部长的会议上，结果四国油长仅仅达成了有条件的冻结产量协议，随后伊朗方面表示恢复市场份额之前不会参与产量限制，而伊拉克1月产量数据反映伊拉克亦在努力增产中，油价回吐早前大部分涨幅并再度跌破30美元支撑。随着股市企稳，市场风险偏好回暖，美元震荡上扬，金银则在回落后区间盘整。本周市场焦点转向美联储1月的会议纪要，市场试图挖掘货币当局的任何鸽派迹象，不过估计文字上不会比耶伦上周的讲话更温和，同时亦关注上周五的市场反弹、银行股回勇、日元企稳能否维持，长假后的中国A股市场如何走向。本周重要数据较少，预计美国1月CPI仍为负值，而核心CPI有温和回升。在欧元区，市场会在会议记录中寻求迹象，证明ECB愿意购买风险度更高的资产种类。英国失业率可能有改善，欧元区消费信心预料有较大的下滑。在亚太区，中国CPI则有机会重上2%。澳大利亚失业率料维持上月的水平。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻言之凿凿，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在逾12年低位附近有部分买盘积极抄底，油价低位受支持，目前油价再度借减产消息反弹，投机资金尝试卷土重来，关注重要整数字30美元的得失。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：多哈会议仅通过冻结产量协议，油价料低位震荡。1)首个即市策略，跌破28.30，目标27.73,27.10，突破可追26.72,26.06。2)反之，升穿30.15可适量造多，看31.37,31.51，突破追32.00,32.49。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，囚徒困境难以破解，部分资金炒作合作减产的可能，实际达成协议难度很大，可以31.51-33.59区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市连续第二个交易日急升，升幅超过百分之1。道琼斯工业平均指数升超过200点，收市升222点，报16196点。标准普尔五百指数升30点，报1895点。油价在美股开市初段回稳，近日表现较差的股份有趁低吸纳，美股受支持。各类股份普遍造好。三项主要指数都是连续第二个交易日急升。道指以全日最低开出，升至接近1万6200点，以全日最高收市，升近百分之1.4。标普五百指数升近百分之1.7。消费品股与工业股受追捧，金融股、健康护理股与物料股都升超过百分之1.5。反映投资者恐慌情绪的波动指数跌近百分之5.1。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，美汇指数曾经升超过百分之1。沙特阿拉伯与俄罗斯等四个产油国协议冻结生产，美元受支持。不过产油国并非协议减产，亦要其他主要产油国同意冻产才实行。市场感到失望，部分资金流向日圆避险。美元兑日圆曾经跌至114边缘。英镑兑美元触及两星期来低位。俄罗斯与其他产油国协议冻产，不过卢布汇价下跌。技术上，美元指数有回稳迹象，一度站上97水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，往后在消息支持下屡次报复性反弹，但反弹往往很快结束并回吐涨幅，油价近期在构筑头肩顶形态后大幅下挫并再次跌破28-30美元区间支撑，但在逾12年来新低附近存在一定数量的逢低买盘，炒作产油国合作减产的资金借消息卷土重来，油价反弹呈震荡上扬态势，但随着四国石油部长会议仅仅达成冻结产量协议，油价回吐大部分的反弹涨幅，近期或维持低位弱势盘整，关注重要整数字30美元的得失。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.16, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破95.24, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金