原油交易策略：减产预期降温，油价恐重陷跌势

英伦金融：上个交易日原油价格急跌，纽约*曾经跌近百分之7，是五个月来最大单日跌幅。影响油价下跌的因素包括内地经济数据疲弱，美国气象部门预测截至本月中，天气会较和暖，市场越来越担心石油输出国组织和其他产油国未必能够就减产达成协议，及美股大部分时间下跌。纽约*以每桶31.62美元收市，跌2美元，跌幅近百分之6；伦敦*收市报34.24美元，跌1.75美元，跌幅近百分之4.9。消息面上，美国制造业进一步收缩，建筑开支亦少过市场预期，个人储蓄则升至三年来最高。美国制造业连续第四个月收缩，供应管理协会制造业指数上月升至48.2，略高过市场预期，不过是连续第四个月低过50的盛衰分界线。另据沙特报纸报道，有OPEC高级官员称，OPEC就与非OPEC产油国合作减产一事召开紧急会议为时过早。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期冲击50-52美元区间遇阻后大幅回落，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，利淡消息令油价雪上加霜，失守多个支撑位，不过在近12年低位附近存在较强买盘的支撑，油价绝地反击展开反弹，目前市场憧憬俄罗斯与OPEC合作减产的可能性，但实际达成协议难度很大，随着减产传闻逐渐被证伪，警惕油价重新陷入跌势。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看30.15,29.26，阻力看32.83,34.81。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2)1130以澳大利亚2月基准利率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3)1800以欧元区12月PPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2300以美国2月IBD消费者信心指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2300以美国12月营建支出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 0530以美国1月29日当周API原油库存高于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触32.72适量淡仓，目标31.70,30.90

　B)上破32.83适量好仓，目标34.32,35.35

　C)跌穿30.90适量淡仓，目标30.15,29.26

　D)首触29.26适量好仓，目标30.15,30.90

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页巖气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日行情如预期发展，受减产传闻逐渐被证伪所影响，多头纷纷获利了结，油价大幅回落，若按英伦分析策略逢高沽空，应可取得逾500基点的回报。美国公布核心PCE及个人收入月率等经济数据喜忧参半，美元冲高回落在99水平附近整理，金银受支持向好，但仍有受制于上方阻力的迹象。本周市场焦点在美国非农就业数据，尤其是在最近一连串令人失望的数据之后，就业状况引人注目，此外，澳洲央行及英国央行的利率决议亦可关注。数据方面，预期1月非农就业增加19万，失业率保持5%，时薪环比增长0.3%，如果属实则加息与否的争论会继续。除此之外，美国消费者信心指数不乐观，而ADP就业人数或受雪灾影响回软。在欧洲，预期英格兰银行例会料维持利率政策不变。在亚太区，估计澳大利亚利率不变。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期冲击50-52美元区间遇阻后大幅回落，OPEC会议不减产反而提高日产量以及美国解禁原油出口政策加剧供应过剩前景，令油价雪上加霜，失守多个支撑位，目前市场憧憬俄罗斯与OPEC合作减产的可能性，但实际达成协议难度很大，随着减产传闻逐渐被证伪，警惕油价重新陷入跌势。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：减产预期降温，油价恐重陷跌势。1)首个即市策略，跌破30.90，目标30.15,29.26，突破可追28.50,28.30。2)反之，升穿32.72可适量造多，看33.20,34.00，突破追34.32,35.35。3)最后一个策略，目前原油供应过剩叠加需求复苏缓慢局面并未根本改变，偶尔有重大消息影响盘面，可以32.80-34.80区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展，蓝筹股扭转过去两个交易日升势。道琼斯工业平均指数跌17点，报16449点。标准普尔五百指数跌不足1点，报1939点。美股受中国制造业进一步收缩及油价下跌所影响，不过社交网站Facebook、 Twitter及互联网公司Alphabet等股价造好，科技股受支持，带动大市回升。道指早段跌近167点后反弹，曾经收复失地并升至1万6500点水平，最多倒升44点，尾段再度下跌。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元汇价兑主要货币汇价普遍下跌。市场观望美国本星期公布连串经济数据。美国经济数据欠佳，日本亦进一步放宽货币政策，加上市场认为美国加息步伐会慢过预期，美元受影响，兑日圆跌至120水平。欧元兑美元曾经升至1.09水平。技术上，美元指数大起大落，目前在99水平附近震荡整理。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，一度跌穿30美元创出12年来新低，往后在消息支持下报复性反弹，无奈伊拉克产量创记录高位的消息打消做多热情，调整过后市场再炒作俄罗斯与OPEC合作减产的传闻，油价一度创出反弹新高，但实际达成协议难度很大，随着传闻逐渐被证伪，油价回吐大部分的涨幅，注意观察28~32美元区间的支撑力度，谨防向下破位。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破99.89, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破97.21, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18137上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破15855下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部