原油交易策略：减产传闻渐遭质疑，警惕油价冲高回落

英伦金融：上个交易日原油价格连续第四日上升。市场继续憧憬产油国会合作减产，加上股市上升油价受支持。纽约*以每桶33.62美元收市升40美仙，升幅百分之1.2。伦敦*收市报34.74美元，升85美仙，升幅百分之2.5。纽约*本星期升百分之4.4，伦敦*升百分之7.9。不过纽约*本月跌近一成，伦敦*跌近百分之7。消息面上，美国上季经济增放慢，近期贸易逆差亦扩阔，消费者信心亦转弱。美国经济增长放慢，原因包括油价下滑、能源公司减少投资及天气意外温和、美国人在服装方面开支减少。而美国1月29日当周贝克休斯原油钻井减少12个，至498个，为连续第六周下降，创2010年3月份以来新低，过去一年停止运作的平台大约1000个。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期冲击50-52美元区间遇阻后大幅回落，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，利淡消息令油价雪上加霜，失守多个支撑位，不过在近12年低位附近存在较强买盘的支撑，油价绝地反击展开反弹，目前市场憧憬俄罗斯与OPEC合作减产的可能性，但实际达成协议难度很大，短线油价有机会延续反弹，但往后需警惕市场随时转向。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看30.15,29.26，阻力看34.81,36.33。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2)1700以欧元区1月制造业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2130以美国12月个人收入月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2130以美国12月核心PCE物价指数年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2145以美国1月Markit制造业PMI终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2300以美国1月ISM制造业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 2300以美国12月营建支出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触34.81适量淡仓，目标32.41,31.70

　B)上破34.81适量好仓，目标35.35,36.33

　C)跌穿31.70适量淡仓，目标30.15,29.26

　D)首触29.26适量好仓，目标30.15,31.70

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页巖气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

上周五美国公布经济数据好坏不一，第四季度GDP略低于预期，但个人消费支出表现良好，而日本央行意外宣布实施负利率，引发非美货币竞争性贬值的担忧，刺激美元升至一周高点，金银承压窄幅震荡。产油国合作减产的传闻继续受到资金炒作，钻井平台数量减少亦支持油价上扬，但美元走强以及伊朗明确表示不会参与减产的言论使涨幅受限，产油国间实际达成协议难度极大，参与反弹需多加谨慎。本周市场焦点在美国非农就业数据，尤其是在最近一连串令人失望的数据之后，就业状况引人注目，此外，澳洲央行及英国央行的利率决议亦可关注。数据方面，预期1月非农就业增加19万，失业率保持5%，时薪环比增长0.3%，如果属实则加息与否的争论会继续。除此之外，美国个人收入及消费预计有所放缓，ISM亦料想回软。在欧洲，预期欧元区制造业PMI持平，英国PMI下滑，英格兰银行例会料维持利率政策不变。在亚太区，估计中国制造业PMI转弱，澳大利亚利率不变。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期冲击50-52美元区间遇阻后大幅回落，OPEC会议不减产反而提高日产量以及美国解禁原油出口政策加剧供应过剩前景，令油价雪上加霜，失守多个支撑位，目前市场憧憬俄罗斯与OPEC合作减产的可能性，但实际达成协议难度很大，短线油价有机会延续反弹，但往后需警惕市场随时转向。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：减产传闻渐遭质疑，警惕油价冲高回落。1)首个即市策略，跌破32.83，目标32.41,31.70，突破可追31.00,30.15。2)反之，升穿34.32可适量造多，看34.81,35.35，突破追35.70,36.33。3)最后一个策略，目前原油供应过剩叠加需求复苏缓慢局面并未根本改变，偶尔有重大消息影响盘面，可以34.80-36.40区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市连续第二日上升，升幅超过百分之2。道琼斯工业平均指数升近400点。收市升396点，报16466点。标准普尔五百指数升46点，报1940点。美国经济增长放慢，市场憧憬加息步伐亦会减慢，加上日本中央银行实施负利率，美股受支持。三项主要指数都是连续第二日上升。科技股表现较好，带动各类股份全面上扬。标普五百指数升近百分之2.5。反映投资者恐慌情绪的波动指数跌近一成。道指以全日最低开出，升至1万6400点水平，以全日最高收市，升近百分之2.5。30只成份股全部上升。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价全面上升，美汇指数升超过百分之1。日本中央银行实施负利率，并表示必要时会有进一步行动。美元受支持，兑日圆急升至六星期来高位，达到121水平；欧元兑美元跌穿1.09。油价虽然上升，不过商品货币兑美元仍然下跌。技术上，美元指数大幅反弹后稍有回落，重新站在99水平上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，一度跌穿30美元创出12年来新低，利比亚港口油罐遭袭、严冬寒流席卷北半球等事件促使空头获利了结，油价一度报复性反弹，无奈随后伊拉克产量创记录高位的消息打消做多热情，供应过剩忧虑再起，而目前市场再炒作俄罗斯与OPEC合作减产的传闻，油价再创反弹新高，需要注意的是，实际达成协议难度很大，短线油价有机会延续反弹，但往后需警惕市场随时转向。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破99.89, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破97.21, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18137上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破15855下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金