*周评：*温和走高，阶段性盘局未改

上周，国内*跌宕起伏，震荡盘整；市场仍然处于8月26日以来的止跌盘整格局之中。

短线走势有好转迹象。近几天，*低点和交投重心逐步抬高，渐渐逼近盘局上沿区域。这看似在构筑底部并准备盘出底部，但是真底还是假底，尚待观察和确认。现在属于政策救市阶段，笔者暂时记不起来历史上有哪次靠救市形成了真正底部，所以大家还是要谨慎一些。

上周是交割周，9月合约交割退市；换月移仓导致10月合约的成交量和持仓量明显上升。沪深300新晋主力合约IF1510上周的日均成交量9395手，为三大*品种里成交量最大的合约，其余的，IC品种成交量次之，IH成交量最小。与以前相比，现在市场成交量维持着地量水平，入市吸引力不济，参与者相当谨慎。

    在成交和持仓低迷的背景下，市场的恐慌情绪也逐渐减弱。投资者密切关注市场走向，如果*走高走好，交投情绪将趋于活跃。

    市场规范和制度建设方面，管理层的监管有了新的变化。以前是对交易操作进行限制性调整，新近则是通过对违规行为和违规客户的清查和处罚，强化客户实际控制关系监管和市场诚信建设。此举可从客户和资金端的源头上防微杜渐，是此前股指*规则调整的重要补充。

值得注意的是，在管理层高压严管的背景下，部分资金通过各种渠道追逐新加坡的A50股指*，以及其它境外*品种。

新加坡A50股指*今年以来的日成交量的波动区间大致在20万～40万手之间，在6月高峰期曾一度升至日均100余万手水平，随后成交量伴随A股急跌而下滑，但仍较为平稳。9月18日，新加坡A50当月*合约的日成交量约为24.39万手，相当于新规后沪深300*当月合约日均成交量的十倍。

抢中国生意的不仅仅是新加坡。据悉，芝加哥商业交易所也计划推出富时中国50指数*等产品，洲际交易所也有意在年内上市迷你人民币*等新合约。

金融无国界，哪里流动性高，资金就会流向哪里；定价权也并非仅限于本地市场。真心希望国内*市场早日回到良性发展轨道。

       英伦金融首席分析师 古金